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宏观金融篇总结

核心内容

• 股指：整体弱势震荡，市场交投清淡，上证指数、深证成指、创业板指均收跌。
• 资金面：2021年以来新基金规模创历史新高，可能为股指提供支撑。
• 策略建议：短期内保持观望，多单逢高减仓，等待调整结束后的中长期机会。
• 股指间关系：多IC空IH策略仍具吸引力，但需关注资金流向钢铁、保险、银行等低估值板块。

主要观点

• 股指上涨动能不足，受经济增长未超预期、高估值及流动性收紧担忧影响。
• 若商品价格进入中期回调，期债可能继续反弹，建议等待机会。
• 黄金价格因美元和美债收益率走低而上涨，下跌动力不足，建议逢低轻仓做多。

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有色金属篇总结

铜

• 价格：4月6日SMM1#电解铜均价67130元，LME铜库存下降0.5%。
• 基本面：国内消费逐渐进入旺季，铜矿加工费维持低位，供应端支撑铜价。
• 策略：谨慎做多，关注美欧宽松政策及欧洲疫情对短缺市场的影响。

锌

• 价格：4月5日SMM 0#锌锭均价21820元，LME锌库存下降0.13%。
• 基本面：内蒙节能减排对锌影响有限，下游需求有望恢复，但传言抛储不确定性高。
• 策略：建议暂离场观望，等待突破前高后再入场，激进者可依托21000一线建多单。

镍

• 价格：节后镍价跳空高开，随后震荡走弱。
• 基本面：不锈钢产量维持高位，钢厂价格战抑制现货成交热情。
• 策略：短期维持震荡，关注12.5万元压力位。

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能源篇总结

原油

• 价格：WTI上涨1.2%，布伦特上涨近1%。
• 基本面：中国与美国经济数据支撑需求，伊核协议谈判停滞限制供应增加。
• 策略：短期维持震荡，关注谈判进展及夏季用电高峰预期。

燃料油

• 价格：现货及纸货价格小幅上涨，库存回升。
• 基本面：夏季需求边际走强，OPEC+增产对高硫燃料油影响有限。
• 策略：短期震荡，关注需求变化及原油走势。

LPG

• 价格：华南液化气市场推涨，但下游入市热情有限。
• 基本面：供应宽松，港口库存高位，需求进入淡季。
• 策略：短期宽幅震荡，关注库存去化速度。

沥青

• 价格：华东地区主力成交参考3100-3150元/吨。
• 基本面：供应增加，库存偏高，南方阴雨影响需求恢复。
• 策略：维持震荡走势，关注天气变化及库存去化。

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黑色建材篇总结

钢铁

• 价格：螺纹钢、热卷价格稳定，唐山钢坯价格反弹。
• 基本面：需求复苏，但限产政策压制供给，提保后持仓量高。
• 策略：螺纹移仓10合约，逢高止盈；热卷可考虑做空10月合约钢厂利润。

铁矿

• 价格：日照港PB澳粉车板价1131元/湿吨。
• 基本面：供给端发运增加，港口库存累库，需求端限产压制。
• 策略：短期震荡偏强，关注成材价格波动及政策变化。

动力煤

• 价格：秦港Q5500c1指数报价742元/吨。
• 基本面：工业需求强劲，但旺季未至，煤价高位存在回调风险。
• 策略：高位震荡，关注周末回调可能。

煤焦

• 价格：港口准一焦价格企稳反弹。
• 基本面：焦化厂库存下降，钢厂库存微降，蒙煤通关受限。
• 策略：短期震荡，关注澳煤、蒙煤进口变化。

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化工篇总结

PVC

• 价格：05合约高位震荡，现货价格上移。
• 基本面：国内装置负荷回升，出口需求强劲，电石产量增加。
• 策略：中期向好，短期反弹偏谨慎。

苯乙烯

• 价格：2105合约上涨3.37%，现货市场偏强整理。
• 基本面：国内供应缩量，进口装置逐步恢复，需求进入旺季。
• 策略：正套可继续持有，关注反套机会。

MA（甲醇）

• 价格：2105合约收于2457元/吨。
• 基本面：春检导致供应缩量，期货上涨支撑现货。
• 策略：短期反弹偏谨慎，中期震荡偏弱。

聚烯烃

• 价格：PP、PE合约冲高回落。
• 基本面：下游采购乏力，供应压力不大。
• 策略：短期维持弱势，中期或能企稳。

PTA

• 价格：主力合约上涨1.62%，收4506元/吨。
• 基本面：加工区间上涨，但库存高企压制市场。
• 策略：短期震荡偏弱，关注反套机会。

乙二醇

• 价格：主力合约上涨2.59%，收5191元/吨。
• 基本面：国内库存维持低位，但原油暴跌压制市场情绪。
• 策略：短期震荡，预计华东现货价格在5200-5400元/吨区间。

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农产品篇总结

白糖

• 价格：现货价5340元/吨，维持稳定。
• 基本面：巴西发运量减少，进口利润低，国内库存压力大。
• 策略：短期震荡，关注春夏交替对糖价的影响。

棉花

• 价格：新疆棉现货价15300元/吨，小幅反弹。
• 基本面：国内供应充裕，种植季开始，天气影响播种。
• 策略：短期震荡，关注天气变化及下游需求。

鸡蛋

• 价格：主力合约收盘价4243点，涨0.57%。
• 基本面：蛋鸡存栏高位，养殖户延淘意愿强，远期供应压力改善。
• 策略：建议逢高做空，后期低位震荡为主。