20210407-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_281kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次宏观小组晨会主要分析了股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数的市场表现与走势预期，结合经济数据、政策动向及资金面变化，对短期与中长期市场趋势进行了评估。

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股指期货分析

市场表现

• 周二两市小幅高开后进入盘整模式，主要指数小幅收跌，仅中证500指数收涨0.26%。
• 市场量能维持在6500亿元左右，资金情绪谨慎，成交量未能有效释放。

关键因素

• 四月份将面临经济、财报及政治局会议等关键节点，可能对市场带来压力。
• 中长期来看，国内经济处于稳步复苏阶段，需求、供给及企业盈利持续改善，股市有望在盈利驱动下与利率同步上升。

操作建议

• 短线建议谨慎操作，中期偏多，关注回踩机会。

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国债期货分析

市场表现

• 昨日国债期货低开缩量震荡，资金面相对宽松。
• 央行净回笼100亿元，本周还有300亿元逆回购到期，但整体流动性压力不大。

政策与市场因素

• 央行孙国峰暗示货币政策转向宽松的可能性较低，利空国债期货。
• A股回调接近结束，可能减弱国债期货上涨动能。
• 技术面上，10年期、5年期与2年期国债期货主力连续8个工作日未能突破上行压力位，回调压力增加。

操作建议

• 建议T2106合约多单平仓，等待做空机会。

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美元/在岸人民币分析

市场表现

• 周二在岸人民币兑美元收报6.5501，较上一交易日升值111个基点。
• 中间价报6.5527，调升122个基点。

影响因素

• 美国疫情缓和，疫苗接种迅速，经济刺激规模大，中美经济复苏差距缩小。
• 美债收益率走高，中美国债利差收窄，限制人民币升值空间。
• 美元指数强势，连续站上91、92关口，正稳固93关口，但短期可能休整。

汇率展望

• 在岸人民币兑美元本周有望在6.58-6.6之间震荡，长期不排除跌破6.6的可能。
• 离岸与在岸人民币汇率差显示市场对人民币无明显方向预期。

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美元指数分析

市场表现

• 周二美元指数下跌0.33%，报92.28，创近二周低点。

关键因素

• 美国10年期国债收益率下滑4.4个基点至1.66%，抑制了美元避险需求。
• 美元3月涨幅达2.5%，为2016年底以来最大月度涨幅，部分资金获利了结导致美元反弹受阻。
• 非美货币多数上涨，欧元兑美元上涨0.53%至1.1876，英镑兑美元下跌0.55%至1.3824。

走势预期

• 美元指数反弹停滞，或将维持区间震荡。
• 风险偏好回升及美债收益率下滑对美元构成压力，但美国经济复苏优于欧洲，美元仍具备支撑。

重点关注

• 今日需关注美联储会议纪要，以获取更多政策信号。

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总结

整体来看，A股市场短期仍面临压力，但中长期经济复苏预期支撑市场表现；国债期货受政策与市场因素影响，短期利好减弱，操作上建议谨慎；美元指数受美债收益率及风险偏好影响，短期震荡为主，长期需关注美联储动向；人民币汇率受中美经济复苏差异及利差影响，短期震荡，长期存在贬值压力。投资者应关注政策与经济数据变化，灵活调整策略。