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金融与大宗商品市场总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指：昨日沪深两市高开后走势分化，金融与周期板块下跌拖累沪指，新能源和芯片板块持续走强。北向资金净卖出40.55亿元，市场情绪偏弱。
• ICiH比价：收于1.95，显示市场对IH的偏空态度。
• 国债：央行净投放200亿，期债小幅回调。当前需求增长边际放缓叠加商品回调，十债驱动保持向上，期债可能继续反弹，建议偏多思路操作。
• 海外市场：道琼斯进入调整状态，纳斯达克继续强势，风格可能映射到国内市场。美元上升，人民币贬值，对IH不利，继续推荐多IC空IH策略。

主要观点

• 股市短期走势分化，建议关注多IC空IH策略。
• 国债市场受政策支持，期债可能继续反弹，建议偏多操作。
• 外汇市场美元走强对IH形成压制，需关注人民币汇率变化。

有色金属篇

铜

• 价格：SMM1#电解铜均价68300元（-560），LME铜库存小幅下降。
• 供需：铜矿供应紧张格局未改，加工费低位，支撑铜价。
• 操作建议：建议谨慎做多，止损66000元。

锌

• 价格：SMM0#锌锭均价21910元（-150），LME锌库存下降。
• 供需：锌矿加工费小幅回升，但库存仍处去库阶段，沪锌跌破震荡区间，注意21000一线支撑。
• 操作建议：建议观望。

黑色建材篇

钢铁

• 价格：螺纹钢均价4947元/吨（+19），热卷均价5378元/吨（-2）。
• 供需：钢材价格受淡季需求骤降及节前停工整顿影响，近期有所回调。钢厂利润下滑，供应端压力持续。
• 操作建议：短期可能迎来小幅回升，策略上偏区间操作。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价1500元/吨，港口库存持续下滑。
• 供需：铁矿供给端持续收紧，需求端受钢厂检修影响，整体走弱。
• 操作建议：短期稍强于成材，以区间操作为主。

煤焦

• 焦炭：港口价格下降，钢厂提涨未全面落地，需求受环保政策影响。
• 焦煤：港口库存微降，蒙煤通关受限，价格偏强。
• 操作建议：焦煤暂看1900-2100区间，关注蒙煤进口恢复时间点。

动力煤

• 价格：秦港Q5500cpi指数报价980元/吨，港口库存维持低位。
• 供需：供应偏紧，进口煤恢复需关注，政策压制价格。
• 操作建议：策略上观望为主，谨慎做空。

能源篇

原油

• 价格：OPEC会议前市场情绪不安，油价大幅回调，短期走势不确定。
• 供需：OPEC可能增加25-50万桶/日产量，但三季度需求恢复可能支撑油价。
• 操作建议：短期建议避险，防范黑天鹅事件。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油近一月纸货价格上升，现货升贴水下降。
• 供需：中东地区需求逐步体现，低硫燃料油供应压力增大。
• 操作建议：近期价格以震荡为主。

LPG

• 价格：华南液化气市场稳中有涨，供应保持稳定。
• 供需：需求仍处淡季，下游深加工利润收窄。
• 操作建议：近期价格以震荡为主。

聚烯烃

• PE：主力合约上涨，石化出厂价上调，市场情绪提振。
• PP：现货窄幅震荡，期货高位整理，短期以高位震荡为主。
• 操作建议：建议稳健者观望，激进者可逢低多。

橡胶

• 价格：沪胶区间震荡，报收于13150元/吨。
• 供需：新胶供应释放，下游需求偏弱，库存持续去化。
• 操作建议：短期胶价或震荡偏弱走势为主。

PTA

• 价格：主力合约震荡上涨至5196元/吨。
• 供需：PTA加工区间及成本PX强势支撑市场，供应增量有限。
• 操作建议：建议稳健者观望，激进者可逢低多，9-1继续走正套。

乙二醇

• 价格：主力合约震荡下跌至4953元/吨。
• 供需：乙二醇负荷下降，库存累积，成本端支撑明显。
• 操作建议：短期高位震荡为主。

甲醇

• 价格：主力合约震荡下跌至2545元/吨。
• 供需：甲醇市场震荡，短期受煤价支撑。
• 操作建议：短期甲醇市场或稳定为主。

农产品篇

白糖

• 价格：今日糖价震荡收高，原糖期货价格上涨。
• 供需：巴西甘蔗产量下降，乙醇生产增加，国际供应压缩。
• 操作建议：短期震荡偏强，中期有上行机会。

棉花

• 价格：今日棉价小幅收高，ICE期棉价格小幅上涨。
• 供需：美国棉苗情改善但现蕾率低，印度逐步解封，国内库存下降。
• 操作建议：短期震荡偏强，中长期上行机会较大。