20210413-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_226kb
报告摘要
宏观金融篇总结
核心内容
近期A股市场整体震荡下行，主要股指均收跌，其中沪深300指数波动区间为【4500,5400】。市场情绪受高估值和流动性收紧担忧影响，但新基金规模创历史新高，资金支撑仍存。短期内建议保持观望，多单逢高减仓，等待调整结束后的中长期买入时机。
主要观点
- 股指走势：短期以震荡为主，上证指数可能在3400点附近震荡。
- 资金面：北向资金净买入，市场情绪有所改善，但整体上涨动能不足。
- 套利机会：多IC空IH策略仍可关注，但需注意资金流向变化对股指间强弱的影响。
- 市场情绪：投资者对商品价格波动和宏观政策变化保持谨慎，建议关注GDP数据及商品价格回调信号。
关键信息
- 上证指数收跌1.09%报3412.95点，深证成指跌2.3%，创业板指跌2.28%。
- 两市成交额7757亿元，北向资金净买入43亿元。
- 金融委点名“大宗商品”，对市场短期造成影响。
- 多IC空IH策略在当前IC/IH比值下仍有向上空间。
有色金属篇总结
核心内容
有色金属市场整体承压，铜、锌、镍价格均出现下跌，但供应端支撑仍存，短期走势震荡偏弱。
主要观点
- 铜：短期受金融委点名影响，但国内消费旺季来临，矿端供应紧张，铜价有望回归慢涨。
- 锌：短期受政策影响下跌，但下游消费恢复，加工费处于低位，建议谨慎做多。
- 镍：受印尼镍矿内贸价格下调影响，期价大跌，需警惕逼仓风险。
关键信息
- 沪铜均价65710元/吨，环比下跌1060元；LME铜库存增加。
- 沪锌均价21610元/吨，环比下跌320元；LME锌库存增加。
- 镍价领跌，钢厂利润缩减，期货贴水严重。
- 铜矿加工费维持在40美元/吨，供应端支撑较强。
能源篇总结
核心内容
能源市场整体震荡，原油和燃料油价格受政策和供需影响，短期维持震荡走势。
主要观点
- 原油：PPI数据超预期，但市场认为通胀为暂时性，油价短期未明显受冲击，中长期仍受刺激政策支撑。
- 燃料油：短期受原油价格震荡影响，预计维持震荡走势，关注中东发电需求和OPEC+增产计划。
- LPG：受供应收紧和季节性需求影响，期价宽幅震荡。
- 沥青：库存压力较大，需求尚未完全启动，预计维持震荡走势。
关键信息
- 美国3月PPI同比上涨4.2%，创2011年以来新高。
- 拜登基建计划和PPI数据对油价形成中长期支撑。
- 新加坡高硫燃料油现货价格环比下降。
- LPG供应收紧，但需求季节性淡季来临，港口库存高位运行。
黑色建材篇总结
核心内容
黑色建材市场整体偏弱运行，钢铁、铁矿、动力煤和煤焦价格均承压，但部分品种仍有支撑。
主要观点
- 钢铁：供给端限产政策影响较大，但需求仍较强，短期震荡偏强。
- 铁矿：需求端受限产影响，但成材价格走强带动期货震荡偏强。
- 动力煤：现货价受长协价格影响回落，期货震荡偏弱。
- 煤焦：焦炭价格反弹，但焦煤供应受限，焦炭期货震荡为主。
关键信息
- 螺纹钢全国均价5088元/吨，热卷均价5520元/吨。
- 铁矿港口库存略有下降，但远不及旺季去化速度。
- 动力煤秦港报价724元/吨，港口库存小幅波动。
- 焦炭价格反弹，但焦煤供应仍偏紧。
化工篇总结
核心内容
化工品价格整体偏弱，PVC、苯乙烯、PTA和乙二醇均震荡下行，但部分品种存在反弹可能。
主要观点
- PVC：供应偏紧，出口利润高位，预计延续去库，价格易涨难跌。
- 苯乙烯：内外盘倒挂，下游需求疲软，短期弱势震荡。
- PTA：加工区间低位，库存高企，短期偏弱运行。
- 乙二醇：新增产能预期增强，但进口偏紧，预计短期偏弱。
关键信息
- PVC现货价格下跌，但出口利润维持高位。
- 苯乙烯现货价格8780-8830元/吨，内外盘倒挂。
- PTA加工区间下跌至435元/吨，库存高位。
- 乙二醇期货弱势明显，库存维持低位。
农产品篇总结
核心内容
农产品市场整体震荡，白糖、棉花、大豆和油脂价格波动不大，鸡蛋价格震荡上涨。
主要观点
- 白糖：短期窄幅震荡，后期可能小幅回调。
- 棉花：现货市场报价稳中有跌，短期震荡偏弱。
- 大豆：供需报告数据偏空，美豆维持高位震荡。
- 油脂：豆油库存下降，棕榈油库存上升，整体偏空。
- 鸡蛋：交割月临近，建议逢高做空。
关键信息
- 白糖价格小幅上涨，但需求仍偏弱。
- 棉花现货价格微涨，但产销数据偏弱。
- 大豆旧作库存维持不变，出口上调。
- 油脂库存变化较大，马棕油报告整体偏空。
- 鸡蛋价格震荡上涨，但远期供应压力可能缓解。
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