20210705-中财期货-晨会焦点_3页_207kb

宏观金融篇总结

核心内容

• 股指：上周五沪深两市低开低走，北向资金单日净卖出86.02亿元，创年内新高，累计净卖出158亿元，显示外资流出压力较大。市场成交额突破万亿，但风险偏好受美国非农数据提振，需警惕美联储边际收紧预期带来的海外波动。建议谨慎对待股指单边行情，多IC空IH策略可继续持有。

• 国债：10年期国债收益率收于3.08%。6月制造业PMI虽仍扩张，但边际放缓，利好期债。美国非农数据好于预期，但十年期美债收益率下行，反映通胀预期下降，建议关注后续变化，十债期货多单持有。

重点品种分析

金银

• 金价：受美国非农数据好于预期及十年期美债收益率下行推动，金价反弹。但需关注通胀预期变化对实际利率的影响，若通胀预期下降带动实际利率回升，金价将承压。
• 建议：谨慎观望，关注原油会议及价格波动影响。

有色金属篇总结

核心内容

• 铜：沪铜窄幅震荡，LME铜库存微降。宏观流动性仍偏宽松，铜矿供应紧张格局未改，短期铜价有支撑。建议谨慎做多，止损66000元/吨。

• 锌：锌价高位震荡，云南限电缓解，锌矿加工费小幅回升。但云南炼厂基本恢复，锌矿短缺可能结束。建议观望，注意21000元/吨支撑位。

• 镍：镍价波动较大，库存和原料供给能力偏弱，期价存在上涨动力。但不锈钢利润预期走弱，镍强钢弱。

黑色建材篇总结

核心内容

• 钢铁：钢材现货价格小幅回调，钢厂检修增多，成材产量走弱。铁矿石价格受发运不及预期支撑，但焦炭需求较好，钢厂利润维持低位。短期钢价可能回调，策略上偏区间操作。

• 铁矿：供给端四大矿山发运量提升，库存紧张缓解，但需求端受淡季和钢厂亏损影响，整体需求下降。预计铁矿价格震荡下行，关注蒙煤进口恢复及碳中和政策。

• 动力煤：市场成交稀少，港口库存低位，煤价高位暂稳。随着产能集中放量，后续可能迎来大跌，建议震荡下行，谨慎做空。

• 煤焦：焦炭现货表现尚可，港口库存下降，但焦煤库存低位，蒙煤通关受限，澳煤远期价格上涨。短期关注碳中和政策对焦炭产量的影响，暂看1900-2000元/吨区间。

能源篇总结

核心内容

• 原油：美原油上涨至75.19美元/桶，创两年半高位。OPEC+未能就长期减产协议达成一致，增产计划支撑油价。但面临伊朗石油供应和德尔塔毒株的威胁，预计未来产量不会大幅增加。

• 燃料油：现货价格环比上涨，供应端受炼厂开工率回升影响，需求端中东季节性需求逐步体现。预计近期价格震荡，远月可逢低布局多单。

• LPG：国内液化气市场延续涨势，供应增加，需求疲软。港口库存波动，预计近期价格震荡为主。

• 沥青：价格震荡，成本支撑尚可，但库存增加制约上涨空间。预计远月可逢低布局多单。

化工篇总结

核心内容

• 聚烯烃：PE和PP期货窄幅震荡，PE价格小幅下跌，PP价格稳定。市场供需格局健康，短期以震荡整理为主。

• 橡胶：沪胶震荡整理，新胶供应增加，下游需求偏弱。青岛库存持续去化，RU仓单保持低位，短期支撑有限，预计震荡偏弱走势。

农产品篇总结

核心内容

• 白糖：受巴西霜冻影响，原糖产量担忧加剧，糖价上涨。国内供应充足，进口压力增加，但配额外利润较低。短期糖价震荡偏强，但高位需警惕回落。

• 棉花：ICE期棉价格上涨，美棉种植面积下降，印度种植进度偏慢。国内棉价受轮出政策和出口数据影响，短期震荡偏强，中长期上行机会较大。

• 鸡蛋：现货价格偏弱，需求减少，但库存下降支撑价格企稳。09合约前期上涨空间已释放，短期或回调，需关注终端消费及存储难度。

总结要点