20260114-宝城期货-有色日报_铜铝镍冲高回落_6页_914kb

有色金属期货研究报告总结

核心内容概览

本报告由宝城期货投资咨询部龙奥明撰写，分析了近期铜、铝、镍等有色金属期货的市场走势及产业动态，重点围绕沪铜、沪铝、沪镍的行情表现，结合技术面与基本面因素，提出市场短期可能趋于震荡的观点。

---

主要观点

沪铜

• 走势：今日沪铜增仓上行，主力期价盘中突破前期高点，但午后多头了结意愿上升，铜价高位回落。
• 持仓量：盘中持仓量上升至70万张，显示市场多头力量有所增强。
• 产业层面：01合约贴水明显走弱，反映短期现货市场采购意愿下降。
• 技术面：短期白银上涨，但铜价上行放缓，资金推动不足，期价或进入震荡阶段，等待产业跟进。

沪铝

• 走势：沪铝冲高回落，主力期价逼近2.5万关口，午后减仓跳水明显。
• 宏观氛围：短期宏观环境有所冷却，多头了结意愿较强。
• 库存变化：铝价站上2.4万关口后，国内电解铝社库明显上升。
• 技术面：虽然一度突破2021年高点，但盘中回落，压力位仍有效。

沪镍

• 走势：沪镍冲高回落，持仓量持续下降，显示多头力量减弱。
• 涨幅回顾：自12月下旬低位反弹以来，镍价涨幅已超30%，短期多头推升意愿不足。
• 库存情况：上期所和LME电解镍库存持续上升，产业弱现实格局未变。
• 技术面：关注14万关口的多空博弈，短期振幅收窄。

---

关键信息

产业动态

铜

• 现货市场：下游采购情绪偏谨慎，多维持刚需采购。
• 升贴水：明日为沪期铜2601合约最后一个交易日，因月差走扩，持货商降低出货意愿，预计现货升贴水对当月合约仍保持强势。

铝

• 日本铝锭升水：2026年一季度日本主要港口铝锭升水（MJP）为195美元/吨，较2025年第四季度上涨126.7%，显示海外铝价上涨趋势。

相关图表

• 铜：

  • 图1：铜基差
  • 图2：铜月差
  • 图3：上海电解铜社库
  • 图4：全球铜交易所库存（SHFE+LME+COMEX）
  • 图5：伦铜注销仓单比例
  • 图6：上期所仓单库存

• 铝：

  • 图7：铝基差
  • 图8：铝月差
  • 图9：电解铝国内社库
  • 图10：电解铝海外交易所库存（LME+COMEX）
  • 图11：沪伦比值
  • 图12：铝棒库存

• 镍：

  • 图13：镍基差
  • 图14：镍月差
  • 图15：LME库存
  • 图16：上期所库存
  • 图17：伦镍走势
  • 图18：镍矿港口库存

---

技术与市场展望

• 铜：短期铜价或进入震荡，需等待产业信息的进一步释放。
• 铝：国内社库上升，铝价上涨动力减弱，关注技术压力位。
• 镍：短期多空博弈加剧，库存上升表明产业弱现实格局持续，多头推升意愿不足。

---

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

---

服务与联系方式

• 作者：龙奥明
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：longaoming@bcqhgs.com

---

获取每日期货观点

• 客户可通过关注宝城期货官方微信获取每日期货观点推送。
• 宝城期货致力于“服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业”，强调诚信、严谨、合规与开拓进取的价值观。