20150715-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_20页_1mb

报告摘要

晨会纪要总结 - 2015年7月15日

核心内容

市场概况：
- 申万A指收盘4190点，1日涨幅0.70%，5日涨幅9.71%，1月跌幅29.77%。
- 上证指数收盘3924点，1日跌幅-1.1%，5日涨幅5.30%，1月跌幅-24.04%。
- 深证综指收盘2149点，1日涨幅1.38%，5日涨幅11.2%，1月跌幅-31.56%。
- 沪深300收盘4112点，1日跌幅-2.3%，5日涨幅4.69%，1月跌幅-22.92%。
- 香港恒生指数收盘2512点，1日跌幅-0.4%，5日涨幅0.58%，1月跌幅-7.92%。
- 香港国企指数收盘1183点，1日跌幅-1.4%，5日涨幅0.07%，1月跌幅-15.36%。
风格指数表现：
- 大盘指数昨日表现-2.84%，1个月-21.05%，6个月15.24%。
- 中盘指数昨日表现2.14%，1个月-31.96%，6个月38.19%。
- 小盘指数昨日表现2.95%，1个月-35.59%，6个月49.84%。
行业表现：
- 农业综合、动物保健、林业、多元金融、公交等行业的中报业绩预警表现较好。
- 证券、运输设备、通信运营、采掘服务、汽车整车等行业的中报业绩预警表现较差。
- 重点覆盖的公司中，部分公司业绩高于预警上限，部分低于预警下限。

主要观点

A股中报前瞻：
- 中小板和创业板中报全部披露完毕，业绩同环比增速均有所改善。
- 当前市场对中小板和创业板全年业绩增速预期为40%-50%，实现难度较大。
- 中小板和创业板当前估值（TTM）处于历史高位，盈利预期需谨慎。
双箭股份（002381）：
- 技改项目稳步推进，销售模式创新。
- 养老产业将成为新的利润增长点，公司已布局并开始运营。
- 盈利预测显示，公司2015-2017年EPS分别为0.39、0.41、0.46元，PE分别为24、23、20倍。
- 首次覆盖给予“增持”评级，后续有望上调评级。
电子行业2015年中报前瞻：
- 行业出现业绩分化，半导体、汽车电子、LED等领域表现较好。
- 重点公司中，国民技术、长电科技、华灿光电等净利润同比增长超50%。
- 部分公司如长方照明、光韵达等出现亏损或业绩下滑。
港股策略：
- 香港市场估值处于低位，预计未来几个月将迎来第二轮上涨行情。
- 中港基金互认（MRF）实施，预计QDII2和深港通机制将带来资金流入。
- 推荐13个具有较大上涨空间的板块，精选30个标的。
银行业：
- 信贷结构进一步恶化，企业中长期贷款占比下降，宽松政策有望持续。
- 地方政府债务置换计划有助于缓解银行资产质量担忧。
- 推荐交行、重庆农商行、民生银行、中国银行等。
岭南园林（002717）：
- 业绩增长符合预期，预计15-17年净利润分别为1.64亿、2.26亿、3.04亿。
- 与恒润科技合作，进军文化旅游和生态环保领域。
- 建议增持，认为其具备较强的协同效应和市场潜力。
康得新（002450）：
- 与行悦信息、北汽集团合作，发力3D产业及新能源汽车生态链。
- 预计15-17年EPS分别为0.99、1.26、1.67元，维持“买入”评级。
东港股份（002117）：
- 高管增持彰显信心，电子发票系统升级版推动行业爆发。
- 公司平台和用户资源构成电子发票长期市值成长空间。
- 建议增持，目标价45元。
易华录（300212）：
- 半年报业绩预告符合预期，电子车牌再添利好。
- 与公安部合作，参与电子车牌标准制定和示范应用。
- 维持“买入”评级，预计15-17年EPS分别为0.69、1.05、1.55元。
雏鹰农牧（002477）：
- 收购铁路运输专用线及周边附属物，15日复牌。
- 猪价上涨，公司业绩有望迎来黄金期。
- 维持买入评级，预计15-17年净利润分别为4.1亿、9.0亿、11.5亿。

关键信息

业绩分化：A股中报业绩分化明显，部分行业和公司表现优异，部分则面临下滑。
估值压力：中小板和创业板当前估值处于历史高位，需关注盈利预期与估值的匹配。
政策支持：政府政策支持对金融、房地产、国企改革等领域产生积极影响。
行业前景：养老、电子、新能源汽车等新兴产业前景广阔，值得关注。
市场情绪：市场对政策刺激的反应积极，部分公司因高管增持而获得市场信心。
风险提示：部分行业如环保、计算机、交通运输等面临较大业绩压力。

重点推荐

双箭股份：养老服务潜在龙头，业绩有望持续增长。
康得新：3D产业及新能源汽车生态链布局，具备较强增长潜力。
东港股份：电子发票系统升级版推动行业爆发，建议增持。
易华录：电子车牌再添利好，布局智慧城市大数据运营。
雏鹰农牧：猪价上涨带来业绩增长，建议积极买入。

总结

2015年7月15日晨会纪要显示，A股市场整体呈现分化格局，部分行业和公司表现优异，而其他则面临下滑。中小板和创业板中报表现改善，但估值处于高位，需关注盈利预期与估值的匹配。港股市场估值处于低位，政策支持有望推动上涨。双箭股份、康得新、东港股份、易华录、雏鹰农牧等公司因业绩增长和政策利好被重点推荐。同时，部分行业如环保、计算机、交通运输等面临较大业绩压力，需谨慎对待。整体来看，市场对政策刺激反应积极，部分公司因高管增持而获得市场信心，新兴产业如养老、电子、新能源汽车等前景广阔，值得关注。

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