20231217-中国银河-家用电器行业周报_白电出口表现强劲_二线品牌弹性显著_11页_798kb

家用电器行业周报 - 2023年12月17日

核心观点

• 本周家电（SW）指数下跌0.37%，表现强于沪深300（-1.70%）。
• 板块估值处于历史低位，安全边际高，建议关注内需改善与出口机会。

一、行情回顾

1. 指数表现

• 家电指数周跌幅0.37%，位列一级行业第16位。
• 累计年收益率0.67%，跑赢沪深300约1.436个百分点。

2. 子板块分化

• 零部件板块周涨16.2%（反向压制整体）。
• 其他子板块普遍回调：白色家电-0.33%、厨卫电器-0.04%。

二、投资建议

重点推荐

1. 白电龙头：美的集团（000333）与海尔智家（600690）。
2. 地产受益厨电：老板电器（002508）。
3. 清洁电器：石头科技（688169）。

三、行业数据追踪

1. 需求结构

• 线下零售：品类分化明显，扫地机、洗地机需求强劲。
• 线上疲软：白电与小家电需求显著收缩。

2. 出口动态

• 空调出口：11月同比增长168%，奥克斯、长虹表现突出。
• 内销改善：双十一大促驱动，低基数支撑。

四、风险提示

• 原材料价格波动。
• 房地产政策不及预期。
• 消费复苏不确定性。

附录数据

子板块周收益率

北向资金动态

• 持股市值环比下降0.39%。
• 美的集团、海尔智家减持显著。

（来源：中国银河证券研究院）