20130909-安信证券-估值与盈利监测周报_11页_652kb

报告摘要

A股市场估值与行业风格分析总结

一、国际及AH股对比

1.1 全球市场估值比较

静态PE：深证成指排名居中，上证指数排名靠后。具体数值如下：
- 上证综指：11.2
- 深证成指：14.7
- 印度：16.0
- 纳斯达克：21.9
- 道琼斯工业指数：14.3
- 恒生指数：10.4
静态PB：上证综指排名中下，深证成指排名中上。具体数值如下：
- 上证综指：1.5
- 深证成指：2.1
- 印度：2.5
- 纳斯达克：3.0
- 道琼斯工业指数：2.9
- 恒生指数：1.4

1.2 AH股溢价水平

当前AH股溢价水平为 0.7%。
AH溢价历史走势图（图3）及溢价率最高和最低的10只股票列表（表1）显示部分个股存在显著溢价或折价现象。

二、A股市场估值水平

上证指数：
- 当前PE：10.21
- 历史均值（2005年以来）：22.17
- 当前PB：1.41
- 历史均值（2005年以来）：2.73
沪深300指数：
- 当前PE：9.26
- 历史均值：19.89
- 当前PB：1.38
- 历史均值：2.81
深证成指：
- 当前PE：14.77
- 历史均值（2005年以来）：27.46
- 当前PB：2.10
- 历史均值（2005年以来）：4.30
中小板综指：
- 当前PE：35.56
- 历史均值（2005年以来）：38.55
- 当前PB：3.07
- 历史均值（2005年以来）：4.43
创业板综指：
- 当前PE：57.58
- 历史均值（2010年以来）：46.96
- 当前PB：4.15
- 历史均值（2010年以来）：3.85

总体来看，A股市场估值处于历史低位，尤其是上证指数和沪深300指数，PE和PB均显著低于历史均值。

三、行业板块涨跌及估值情况

3.1 行业涨跌排名

本周涨幅前三：信息服务（8.87%）、农林牧渔（7.08%）、电子（5.07%）
本周跌幅前三：家用电器（-0.06%）、商业贸易（0.05%）、有色金属（0.57%）
最近12周涨幅前三：信息服务（33.00%）、信息设备（19.37%）、餐饮旅游（17.05%）
最近12周跌幅前三：采掘（-8.98%）、建筑建材（-5.03%）、黑色金属（-4.11%）

3.2 行业估值水平

PE最高三个行业：信息设备（81.19）、有色金属（72.49）、电子（60.65）
PE最低三个行业：黑色金属（-51.45）、金融服务（6.38）、采掘（12.57）
PB最高三个行业：医药生物（4.30）、信息服务（4.14）、信息设备（3.79）
PB最低三个行业：黑色金属（0.77）、金融服务（1.14）、采掘（1.36）
PE同比增长最多：信息设备（117.64%）、机械设备（88.64%）、有色金属（77.69%）
PE同比下降最多：黑色金属（-157.30%）、公用事业（-45.31%）、食品饮料（-37.49%）
PB同比增长最多：信息服务（52.72%）、信息设备（36.36%）、电子（21.32%）
PB同比下降最多：食品饮料（-37.63%）、采掘（-22.67%）、有色金属（-21.73%）

四、风格板块涨跌及估值情况

4.1 风格涨跌排名

本周涨幅最高：中盘股（3.48%）、中市盈率股（3.90%）
本周涨幅最低：大盘股（2.02%）、低市盈率股（1.65%）
最近12周涨幅最高：小盘股（6.41%）、中市盈率股（5.41%）
最近12周涨幅最低：大盘股（-2.36%）、低市盈率股（-3.55%）

4.2 风格估值水平

PE方面：
- 中盘、小盘、中市盈率股票市盈率高于50周均值
- 大盘、高市盈率、低市盈率股票市盈率低于50周均值
PB方面：
- 中盘、小盘、高市盈率、中市盈率股票市净率高于50周均值
- 大盘、低市盈率股票市净率低于50周均值

五、风险提示

本报告内容为市场数据，仅反映过去情况，不能完全预测未来市场走势。
投资决策应基于自身判断，本报告不构成投资建议。

六、公司评级体系

6.1 收益评级

等级	定义
买入	未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
增持	未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%
中性	未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%
减持	未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%
卖出	未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

6.2 风险评级

等级	定义
A	正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动
B	较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动

七、分析师声明与免责声明

分析师声明：柴宗泽具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
免责声明：
- 本报告仅供安信证券客户使用。
- 信息来源合法合规，不保证完整性与准确性。
- 报告内容不构成投资建议，不作为法律、责任或道义依据。
- 报告版权为安信证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、转发或引用。

八、销售联系人信息

城市	联系人	电话	邮箱
上海	张勤	021-68763879	zhangqin@essence.com.cn
上海	侯海霞	021-68763563	houhx@essence.com.cn
上海	梁涛	021-68766067	liangtao@essence.com.cn
上海	凌洁	021-68765237	lingjie@essence.com.cn
上海	潘艳	021-68766516	panyan@essence.com.cn
上海	黄方禅	021-68765913	huangfc@essence.com.cn
北京	潘冬亮	010-59113590	pandl@essence.com.cn
北京	温鹏	010-59113570	wenpeng@essence.com.cn
北京	刘凯	010-59113572	liukai2@essence.com.cn
深圳	沈成效	0755-82558059	shencx@essence.com.cn
深圳	胡珍	0755-82558073	huzhen@essence.com.cn

九、安信证券研究中心地址

城市	地址	邮编
深圳	深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层	518026
上海	上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层	200123
北京	北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层	100034

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