20251122-广发期货-粕类周报_美豆出口或不及预期_宽松格局压制盘面走势_37页_3mb

豆粕期货周报总结

本报告来自广发期货，分析时间2025年11月22日，焦点在豆粕品种上。以下是关键内容总结：

• 国际市场：美豆价格近期波动，压榨数据亮眼提供支撑，但中国采购预期已充分交易；出口可能不达1200万吨，13%关税抑制商业出口，影响市场情绪。
• 国内市场：国内大豆库存高企，开机率维持高位，豆粕供需格局宽松；价格下行空间有限，但仅靠成本和榨利逻辑难推高；需关注国家储备大豆动向，维持宽幅震荡看法。
• 策略建议：空单谨慎持有，操作上建议短空M2601合约。
• 总体展望：美豆出口和压榨因素不确定性较大，国内供应宽松，豆粕价格预计继续宽幅震荡。