20241007-正信期货-煤焦月度报告_宏观预期转强叠加旺季_双焦或仍有一定反弹空间_39页_2mb

2024年10月7日煤焦月度报告指出，双焦市场出现显著反弹行情。9月份焦炭和焦煤价格经历了先抑后扬的V型反转，主要因宏观情绪改善及产业需求逐步恢复。焦炭现货价格经历第八轮降价后，连续两次涨价落地，市场情绪触底反弹。焦煤价格跟随焦炭走势，期货合约也出现V型反转。

供给端来看，焦企亏损情况有所缓解，产能利用率小幅上升，供应端呈现提产趋势。但高炉复产节奏仍显缓慢，焦炭需求恢复有限，国庆假期结束后预计高炉复产将加速，有望支撑焦炭需求的持续改善。

需求方面，下游钢厂利润有所提升，但整体需求仍受制造业和房地产疲软的影响。出口焦炭利润虽转正，但对国内市场补充有限。国庆假期期间，下游拿货情绪好转，贸易商参与积极性增强。

库存方面，上游焦企和煤矿库存有所下降，而下游钢厂和贸易商库存则有所增加，总库存持续上升但增速放缓。港口库存变动剧烈，前期下降后又小幅回升。

展望10月份，宏观预期转强将提振市场情绪，短期双焦价格有望继续反弹。由于高炉复产加快，基本面有望持续改善。但需警惕房地产持续下滑、制造业需求不确定性等长期利空因素，长期仍维持偏空观点。操作策略上，建议轻仓短多操作，中线逢高做空。

本报告基于市场公开数据和模型分析，仅供参考，不构成投资建议，具体投资决策需自行判断。