20250516-紫金天风-铁矿周报_需求见顶在即_41页

铁矿石市场周度分析总结

供应情况
全球铁矿石发运总量周环比上升，其中澳大利亚和巴西发运量分别增长15%、171%，非主流地区发运持续增加。然而，到港量仍处于下降趋势，整体供应量同比偏高。

需求动态
铁水产量环比增加0.22万吨至24564万吨，5月月均铁水约243万吨，产量持续走高。钢厂高炉复产力度大于检修，建材需求支撑复产积极性，预计铁水将维持高位。需求端虽表现超预期，但可能已接近顶部。

库存变化
钢厂厂内进口矿库存环比减少376万吨，45港库存降幅为20万吨，压港量下降，总量环比减少52%。五大材总库存回升，分品种看螺纹库存增加，热卷库存底部回升。进口矿可用天数环比持平，维持20天。

市场观点
当前供给端表现尚可，但需求端见顶迹象明显。关税利好政策已基本结束，短期内铁矿石或转入偏弱震荡格局。月差方面，短期内可能震荡偏强。现货成交量走强，远期货成交量回升，09合约基差率约12%，基差略有下降。

品种差异
金巴布粉溢价持续上升，主流中低品位矿溢价平稳，内外矿价差略微回升。

政策影响
降息等政策对出口略有提振，短期内提升需求预期，但利好效应可能有限。

数据来源
Reuters、紫金天风期货、Mysteel。

免责声明
本报告内容基于紫金天风期货研究团队分析，仅作参考，不构成投资建议。未经允许，禁止修改、传播或引用。报告信息可能存在误差，紫金天风期货不承担相关责任。

核心结论
铁矿石市场短期或面临震荡格局，需关注需求端见顶信号及政策边际影响。