20260415-紫金天风-铁矿周报_下游需求短期向好_41页_14mb

铁矿石周度分析总结 - 2026/4/15

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现短期向好的趋势，主要受下游需求回升和库存减少的影响。供应端全球发运量回升至同比偏高水平，而到港量则有所下滑。钢厂盈利率趋于稳定，铁水产量小幅增长，螺纹钢和热卷库存持续下降，五大材产量周度回升，显示需求端表现稳健。期现市场企稳回升，基差率扩大，5-9月差保持平稳。同时，巴西降水增加对港口发运和到港量造成一定影响，但部分矿种进口条件有所改善，铁矿石短期或维持偏强震荡走势。

主要观点

• 供应端：全球铁矿石发运量回升至偏高位置，澳洲和巴西发运量同比分别上升27.3%和14.8%，但非主流地区发运量下滑。
• 需求端：钢厂盈利率趋稳，铁水产量环比增加2万吨至229.38万吨，五大材周产量回升，螺纹需求略升，热卷需求回落。
• 库存情况：45港铁矿石库存环比减少81.56万吨，厂库减少32万吨，整体库存持续下降。螺纹钢和热卷库存均有所下降。
• 期现市场：铁矿现货成交量企稳，远期现货成交量继续上行，05合约基差率1.1%，基差率上行。
• 价格与价差：铁矿价格整体企稳，部分矿种价格小幅下跌，但基差扩大。巴粉溢价回落，主流中低品溢价回升，内外矿价差高位回落。
• 运输成本与利润：海漂成本和落地利润有所回落，部分矿种进口利润小幅回升。

关键信息

供应情况

• 全球发运量：2026年4月11日，全球（除中国大陆外）铁矿石7日移动平均发货量为4685千吨，周环比+11.7%，同比+15.7%。
• 澳洲发运量：7日移动平均发货量为2738千吨，周环比+37.4%，同比+27.3%。
• 巴西发运量：7日移动平均发货量为1136千吨，周环比-4.3%，同比+14.8%。
• 非主流发运量：全球非主流地区铁矿石发运量下滑，导致我国到港总量下降。

需求与库存

• 铁水产量：247样本日均铁水产量229.38万吨，环比+2万吨，需求持续小幅增长。
• 五大材产量：周度回升，总库存持续下降。
• 螺纹钢库存：下降，热卷库存回落，钢坯库存回升。
• 港口库存：45港库存环比减少81.56万吨，贸易矿占比66.2%，库存总量下降。

期现与价格

• 主力合约价格：DCE 01、05、09合约价格分别为741元/吨、779.5元/吨、758.5元/吨，周环比均有下降。
• 基差：05合约基差率1.1%，基差回升。
• 普氏指数：4月均值为107，对应盘面估值约为765元/吨。

价格差异

• 巴粉溢价：继续回落。
• 主流中低品溢价：回升。
• 内外矿价差：高位回落。

结论

铁矿石市场短期内预计维持偏强震荡，主要受到下游需求回升和库存减少的支撑。供应端虽有回升，但整体仍维持在较高水平，非主流地区发运量下滑对市场影响有限。随着钢厂盈利率稳定，铁水产量小幅增加，市场对铁矿石的需求预期保持积极。同时，期现市场企稳回升，基差扩大，为铁矿石提供了一定支撑。整体来看，铁矿石短期走势较为乐观，但需关注后续天气变化及进口矿种恢复情况对市场的影响。