20250520-紫金天风-铁矿周报_需求已现拐点_41页_7mb

康健（从业资格证号F03088041，交易咨询证号Z0019583）及李文涛（交易咨询证号Z0015640）联合发布周度市场分析报告。数据显示，全球铁矿石发运量周度回落，其中澳大利亚和巴西发运量显著下降，非主流地区发运量亦同步下滑，导致到港量减少，整体供应同比偏低。5月铁水产量日均约243万吨，247样本周度产量环比减少87万吨至24477万吨，钢厂高炉复产增速已低于检修幅度，建材需求淡季将至，铁水产量或已见顶。

库存方面，钢厂进口矿库存环比增加218万吨，但45港库存减少70万吨，港口压港量上升，港口库存总量环比下降9%。五大材总库存回升，其中螺纹钢和热卷库存分别出现回升迹象。进口矿可用天数维持22天不变，但块矿入炉比例下降，球团入炉比略有回落，烧结入炉比持续攀升。钢厂利润与成材利润小幅改善，唐山废铁价差上升，但现货成交量和远期货成交均回落。

月差走势方面，短期内维持偏强震荡。09合约基差率约83%，基差持续下行。5月MA指数均值为100，对应盘面估值约793。品种间价差显示，金巴布粉溢价回落，主流中低品溢价稳定，内外矿价差波动较小。路透数据显示，2025年5月15日全球铁矿（除中国）7日移动平均发运量4532千吨，周环比增长8.8%，同比上升6%。澳大利亚发运量降至1929千吨（周环比-18.1%，同比-20.3%），巴西发运量816千吨（周环比-11.2%，同比-6.5%）。

政策层面，降息等出口政策对需求预期形成小幅支撑。报告指出当前供给相对稳定，需求端或已进入阶段性高位，关税因素对市场影响或已部分兑现，短期内铁矿价格或将呈现偏弱震荡态势。数据来源包括路透社和 Mysteel，报告强调信息仅供参考，不构成投资建议。