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铁矿石市场总结

核心内容

2021年5月，铁矿石市场在限产和淡季双重影响下维持偏弱震荡态势。从供应和需求角度看，市场整体呈现结构性矛盾和预期与现实的不匹配。

主要观点

供应情况

1. 国产矿供应

   • 5月全国铁矿石原矿累计产量为40578.2万吨，同比增长17.9%。
   • 1-5月全国矿山企业精粉产量累计值为11296.6万吨，同比增幅7.5%；5月当月产量为2400万吨，同比增幅3%。
   • 6月因山西代县矿山事故和建党100周年大庆，预计国内精粉产量将明显下滑，但7月后供应将逐步恢复。

2. 进口矿供应

   • 5月进口量环比继续减少，受港口检修影响，澳洲财年季末冲量效应不明显，力拓减量尤为显著，远低于历年同期水平。
   • 力拓全年发运目标未变，预计下半年将进入季节性发运高峰，冲量效应将十分明显。
   • 巴西5月发货总量为791.1万吨，环比增加201.7万吨，显示其发货季节性特征。
   • 澳洲发往中国货量为1560.3吨，环比增加80.5万吨，表明澳洲供应有所回升。

需求情况

• 钢材全面进入累库周期，终端需求承压，5月中旬以来表观消费量和建材成交量均明显下行，低于去年同期水平。
• 需求进入季节性淡季，预计“金九银十”前仍有进一步回落的可能。

关键信息

基差与利润

• 主流高品澳粉：PB粉、纽曼粉、麦克粉、罗伊山粉等现货价格维持在1490-1655元/吨区间，折盘面价格在1649.4-1657.2元/吨，基差基本稳定。
• 主流巴西粉：卡粉、巴粗、巴混等现货价格在1500-1823元/吨区间，折盘面价格在1633.7-1927.3元/吨，基差波动较小。
• 主流中低品澳粉：金布巴粉、超特粉、杨迪粉等现货价格在1040-1697元/吨区间，折盘面价格在1300.1-1787.1元/吨，基差与去年水平相当。
• 国产矿：河钢、鞍钢、本钢等精粉现货价格在1565-1635元/吨区间，折盘面价格在1516.6-1617.5元/吨，基差基本稳定。
• 进口利润：金布巴、PB粉、超特粉、杨迪粉等进口利润维持在元/湿吨区间，显示进口成本相对可控。

市场预期

• 市场预期远月偏空，操作建议在1250附近抛空09合约，上破1350止损，985止盈。
• 钢厂利润呈现“弱现实，强预期”格局，市场对全年限产的预期较强，若下半年有效落实，钢厂利润有望进一步扩张。

结构性矛盾

• 中高品澳粉稀缺：港口库存中中高品澳粉供应不足，结构性矛盾持续。
• 终端需求疲软：钢材价格高企，终端需求未跟上，表观消费量和建材成交量均低于去年同期水平。
• 限产影响有限：目前限产多针对特殊时间节点，对全年钢铁产量影响有限，需关注长期限产落实情况。

总结

铁矿石市场在限产和淡季的双重影响下，维持偏弱震荡。国产矿供应受特殊事件影响，短期内有所下滑，但后期将逐步恢复；进口矿供应受港口检修影响，冲量效应不明显，但力拓下半年将明显回升。终端需求疲软，钢材价格高企，表观消费量和建材成交量均下滑。钢厂利润呈现“弱现实，强预期”格局，市场对全年限产的预期较强。操作建议以抛空为主，关注限产落实和远月走势。

操作建议

• 1250附近抛空09合约
• 上破1350止损
• 985止盈

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