20220104-创元期货-铁矿_多空因素交织_唐山再限产_2页_748kb

报告摘要

铁矿总结：多空因素交织，唐山再限产

核心内容

铁矿市场近期表现受多空因素交织影响，短期内维持震荡运行态势。尽管存在一定的支撑因素，但需求端压力也较为明显，市场缺乏明确的驱动方向。

主要观点

现货价格走势
- 12月31日，青岛港主要铁矿品种现货价格小幅上涨，其中PB粉上涨10元/湿吨至793元，麦克粉上涨7元/湿吨至770元，超特粉上涨10元/湿吨至490元，卡粉上涨7元/湿吨至970元，PB块上涨7元/湿吨至965元。整体价格呈现温和上涨趋势。
政策与限产影响
- 唐山自1月3日12时启动重污染天气橙色预警，进一步限产政策可能对铁矿需求产生压制作用。
- 部分已完成超低排放验收的轧钢企业暂缓执行应急响应措施，显示政策执行存在一定的灵活性。
供应与库存变化
- 澳洲铁矿发运总量小幅回升，港口库存有所增加，但疏港量因钢厂提货减少而回落。
- 钢厂库存持续回升，但仍处于全年偏低水平，四季度偏高水平，主要因钢厂复产带来的补库需求。
- 受北方钢厂复产影响，进口矿日耗环比回升，港口现货成交有所改善。
钢厂利润与铁矿需求
- 高炉开工率环比回升，本周日铁产量显著增加，显示钢厂复产趋势明显。
- 高炉利润偏高，电炉利润接近亏损，对钢价形成较强支撑，间接对铁矿价格形成支撑。
- 炉料与成材间利润分配空间宽裕，抑制了铁矿价格的下行空间。
市场预期与趋势
- 复产预期较强，高品矿需求增加，对铁矿价格形成支撑。
- 粗钢压减政策常态化，钢材需求长期下行，对铁矿需求端形成压力。
- 多空因素交织，短期内市场缺乏明显驱动因素，预计维持震荡运行。