20230724-国投安信期货-铁矿石周报_唐山限产趋严_铁矿高位震荡_8页_3mb

唐山限产趋严，铁矿石高位震荡总结

核心内容

近期铁矿石市场呈现高位震荡态势，主要受到供应端和需求端的双重影响。供应端方面，海外发运有所回升，尤其是澳洲和巴西的发货量环比增加，其中发往中国的量显著增长。国内到港量继续攀升，港口库存结束连续四周去库，短期存在累库预期。需求端方面，全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率保持较高水平，但铁水产量小幅回落，且随着唐山限产趋严，未来产量仍有下降空间。钢厂进口矿库存和可用天数继续低位回落，表明钢厂短期采购行为趋于谨慎。

主要观点

• 供应端：海外发运回升，尤其是澳洲和巴西对中国的发运量增加，国内到港量维持高位，港口库存出现反弹。
• 需求端：钢厂开工率维持在较高水平，但铁水产量小幅回落，唐山限产政策对需求形成压制，未来产量可能进一步下降。
• 价格走势：铁矿石主力合约基差震荡，跨期价差收窄，整体价格波动较小。
• 市场操作：当前铁矿石走势以震荡为主，操作上需关注宏观政策和限产执行情况。

关键信息

供应情况

• 澳洲巴西发货总量：2449.3万吨，环比增加16.9万吨。
• 澳洲发运：增加1.5万吨，其中发往中国量大幅增加104.9万吨。
• 巴西发运：增加15.3万吨。
• 国内到港量：继续增加至年内高位，疏港量小幅回落。
• 港口库存：全国港口库存周环比增加45.39万吨至12540.56万吨，结束连续四周去库状态。
• 压港船只：数量维持高位，影响港口周转效率。

需求情况

• 钢厂开工率：83.6%，产能利用率91.16%。
• 日均铁水产量：244.27万吨，小幅回落。
• 进口矿库存：继续低位回落，钢厂按需采购为主。

价格与价差

• 期货行情：I2309 DCE收盘价843元/吨，周涨跌幅1.26%；SGX结算价各期限均小幅下跌。
• 价差走势：
  • 铁矿石9-5价差：震荡，跨期价差收窄。
  • 螺纹/铁矿比价：震荡。
  • 焦炭/铁矿比价：震荡。
  • 焦煤-铁矿比价：震荡。
  • PB粉/超特粉比价：震荡。
  • 钢坯-生铁价差（唐山）：震荡。

市场操作评级

• 铁矿石操作评级：当前市场趋势不明确，操作性较弱，建议以观望为主。

风险提示

• 外矿供给不及预期：可能影响铁矿石供应。
• 终端需求超预期：可能支撑价格上涨。
• 宏观政策变化：对市场情绪和需求有较大影响。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来源于wind、我的钢铁网及国投安信期货整理。
• 图表展示了铁矿石价格走势、价差变化、港口库存及发运量等关键指标，为市场分析提供支持。
• 【星级说明】：红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌；一颗星表示偏多/空，但操作性不强；两颗星表示趋势明确且行情正在发酵；三颗星表示趋势更加明确，具备投资机会；白星表示短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

结论

当前铁矿石市场处于高位震荡状态，供应端有所回升，但需求端受到限产政策影响，存在边际走弱压力。钢厂库存持续低位，采购行为趋于谨慎。市场操作性较弱，建议关注宏观政策及限产执行情况，适时调整策略。