20240909-银河期货-苯乙烯产业链期货周报_34页_2mb

苯乙烯产业链期货周报核心内容总结

一、综合分析
本周纯苯港口库存下降，纸货月差走强，对石脑油价差扩大，石油苯开工下滑，加氢苯亏损加剧。下游需求随“金九银十”旺季预期提升，开工率环比上升，利润良好。下周纯苯到港减少，区域价差扩大，港口库存或持续下降。苯乙烯方面，港口和工厂库存均处于低位，现货基差走强，上游利润向好，但下游ABS利润改善、EPS开工下滑，PS产能扩张压力显现。

二、核心逻辑分析

1. 原料端：纯苯供应端收缩（石油苯检修增多），区域价差扩大，下游需求向好，港口库存或降至低位。
2. 苯乙烯端：“金九银十”旺季预期支撑需求，但新增PS产能（如河南网塑60万吨、安庆聚信15万吨）可能增加供应压力；纯苯与苯乙烯价差有所收敛。
3. 供需结构：苯乙烯库存处于历史低位，工厂库存小幅增加，但下游需求集中度提升，原料供应偏紧，价格支持较强。

三、交易策略建议

• 单边策略：震荡行情，建议观望。
• 套利策略：关注纯苯与石脑油价差波动机会。
• 期权策略：卖出看跌期权，防范下行风险。

四、周度数据追踪

• 纯苯：华东港口库存环比下降17万吨，已跌破万吨平台；山东与华东价差扩大至200元/吨，区域套利窗口打开。
• 苯乙烯：9月天津鼎金20万吨PS装置试车，四季度PS产能集中投放；ABS利润改善，EPS需求偏弱。

五、风险提示

• 新增PS产能若如期投产，可能削弱苯乙烯支撑；
• 纯苯成本支撑减弱，价差收窄；
• 下游需求不及预期或旺季兑现不足。

研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询证号：Z0017025
免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议。