20240825-广发期货-苯乙烯周报_3S成品库高+利润弱需求不佳_苯乙烯低库存或有支撑_27页_2mb

苯乙烯周报核心分析

1. 纯苯产业链基本面

• 港口库存持续去库：截至8月19日，纯苯港口库存72万吨，环比增67%，同比降10.56%。显示库存仍处低位。
• 装置动静态：8-10月纯苯新增产能5万吨，检修产能136万吨，供应端净减少约96万吨；需求端新增产能158万吨，检修需求损失337万吨，净减少239万吨。
• 价格分化：纯苯价格波动受国际油价和芳烃系价格影响，国内需求疲软，但中期投产项目可能保持供需偏紧，对苯乙烯成本有支撑。

2. 苯乙烯供需与价格

• 供需双弱：苯乙烯产量环比小幅回落，下游成交差，库存偏高，需求预期走弱，但港口库存同比低位或提供价格支撑。
• 价格区间：预计苯乙烯高位震荡，10合约支撑暂看8800元/吨，阻力位9500元/吨，策略偏向偏强震荡。

3. 下游“3S”行业

• 产能与库存矛盾：EPS、PS、ABS产能利用率偏低，周度苯乙烯用量维持高位，但利润修复不足，行业面临内卷压力。
• 需求弱化：下游成品库存高企，需求缩水预期增强，成品库存对需求形成实际制约。

4. 国际与终端影响

• 进口依存度高：韩、美出口至中国的纯苯量大增，显示国内供给依赖度上升，但进口利润不佳。
• 终端需求疲软：家电产量、出口数据未见明显提振，地产高频数据仍偏压力。

总结

近期苯乙烯价格在供应边际改善与需求弱化背景下震荡，中短期内关注库存变化及装置投产节奏。宏观层面仍需警惕经济数据反复对需求预期的扰动。