20220413-中国银河-华建集团-600629.SH-业绩预计高增_股权激励彰显信心_2页_402kb

华建集团（600629.SH）总结

核心内容

华建集团（600629.SH）在2022年4月13日发布的报告中，重点分析了公司业绩表现、股权激励计划及投资建议等方面内容，体现出公司对未来发展的信心与战略布局。

主要观点

• 股权激励计划完成：公司于2022年3月2日完成限制性股票激励计划的登记工作，授予99名激励对象共计2173.18万股限制性股票，授予价格为3.19元/股。激励对象涵盖管理层和技术骨干，体现了公司对核心人才的重视。
• 业绩表现良好：2021年公司归母净利润预计为3.04-3.39亿元，同比增长75%-95%；扣非后归母净利润为2.40-2.73亿元，同比增长185%-225%。业绩增长主要得益于国内重点战略区域、长三角一体化发展、“五个新城”、城市更新及绿色双碳等政策红利。
• 新签合同额增长：2021年公司新签合同额达126.22亿元，同比增长2.09%。其中，工程技术管理服务板块新签合同额10.17亿元，同比增长34.84%，增速显著，未来增长潜力较大。
• 投资建议：分析师预计公司2021年营收为103.36亿元，2022年为120.94亿元，分别同比增长20%和17%；归母净利润预计为3.30亿元和3.67亿元，分别同比增长90%和11%。当前PE分别为15倍和14倍，维持“推荐”评级。

关键信息

业绩增长背景

• 2020年受海外疫情影响，公司海外子公司威尔逊经营受挫，申请破产清算，导致当年净利润大幅下降。
• 2021年公司通过国内政策机遇，实现业绩大幅回升。

合同结构

股权激励计划

• 授予对象：包括总经理、副总经理、总工程师、财务总监、工程总监、运营总监及其他管理、技术骨干。
• 考核指标：以2020年归母净利润为基准，2022-2024年增长率不低于95%、125%、132%，即分别不低于3.39亿、3.92亿、4.04亿元。
• 解除限售条件：自授予登记完成之日起满36个月后，分批解除限售。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 新冠疫情影响工程进度
• 应收账款回收不及预期

投资建议

• 评级：维持“推荐”评级
• 预测数据：
  • 2021年营收：103.36亿元（+20%）
  • 2022年营收：120.94亿元（+17%）
  • 2021年归母净利润：3.30亿元（+90%）
  • 2022年归母净利润：3.67亿元（+11%）
• 当前PE：15/14倍

分析师信息

• 龙天光：
  • 建筑行业分析师
  • 复旦大学本科及研究生
  • 曾任职于中国航空电子研究所、长江证券研究所
  • 加入银河证券后担任通信、建筑行业组长
  • 团队曾获新财富第七名、Wind最受欢迎分析师第五名等荣誉
• 钱德胜：
  • 建筑行业分析师
  • 硕士学历
  • 曾就职于国元证券研究所
  • 5年行业研究经验

评级标准

风险提示

• 市场竞争风险：建筑行业竞争激烈，可能影响公司市场份额。
• 疫情风险：新冠疫情影响工程进度，可能对业绩产生不利影响。
• 应收账款风险：若应收账款回收不及预期，可能影响现金流和财务状况。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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