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冠通研究沥青分析报告总结

• 核心建议: 建议做多沥青09-12价差，单边观望为主；预计近期高位震荡。

• 供应端分析: 沥青开工率回落至277%的偏低水平，排产环比增幅大（52%），但下游需求受资金制约，道路沥青开工降至26%的最低水平；库存存货比处于三年同期最低。

• 需求端分析: 下游行业开工多数下降，基建投资数据虽改善仍不稳定；需关注财政政策支持下的需求恢复潜力。

• 国际因素: 美国制裁伊朗可能影响原油供应，全球贸易战情绪缓解但波动持续；委内瑞拉石油政策变化需关注。

• 价格走势: 期货07合约基差偏高，预计在高位震荡。