20231122-紫金天风-双焦周报_震荡中继续关注供应端_39页_1mb

焦煤焦炭市场周报总结

核心观点

1. 焦煤市场：

   • 现货市场偏强运行，部分煤种价格上涨，蒙煤口岸稳中偏强，澳煤价格回升。
   • 国内供应端扰动增多，安监趋严下煤矿开工率下降，蒙煤通关量上升。
   • 需求方面，下游采购积极，补库需求旺盛。
   • 宏观情绪偏暖，市场期待年底利好的窗口期，焦煤盘面或继续上行，但上涨动能减弱。

2. 焦炭市场：

   • 市场看涨情绪浓厚，焦炭一轮提涨已落地，原料煤价格上涨给予成本支撑。
   • 焦企利润恶化，部分厂家减产，供应端有所收缩。
   • 需求端铁水小幅下降，但下游采购积极性高，补库需求持续。

供应情况

1. 焦煤：

   • 国产煤矿产能利用率微跌至8852%，山西产能利用率下降为9226%。
   • 蒙煤通关量增加，甘其毛都口岸日均通关1219车。
   • 本周焦煤产量小幅下滑，洗煤厂及精煤产量上升。

2. 焦炭：

   • 独立焦化企业产能利用率下降至75.62%，焦炭日均产量小幅下滑。
   • 焦炭总库存有所下降，钢厂及港口库存变动小幅。

需求分析

1. 焦煤：

   • 下游焦企开工及产量稍有下降，部分厂家因亏损主动减产。
   • 下游采购积极，库存持续上升，出货顺畅。

2. 焦炭：

   • 下游钢企及焦企采购需求旺盛，库存持续增加。
   • 预计铁水产量本周小幅回升，需求端仍有一定支撑。

价格与利润

1. 焦煤：

   • 山西中硫主焦煤价格至2150元/吨。
   • 原料煤价格快速上涨，煤矿利润上升，但焦化利润恶化至-82元/吨。

2. 焦炭：

   • 焦炭价格提涨落地，出厂价上涨，但二次提涨的可能性较小。
   • 成本支撑增强，但焦钢博弈加剧，利润修复的空间有限。

市场动态与展望

• 宏观：政策预期及补库需求支撑市场情绪。
• 安监：风险因素仍存，供应或进一步收缩。
• 进口：澳煤内外价差拉大，进口节奏边际改善。
• 库存：各环节库存上升，供需偏紧趋势明显，但季节性补库需求可能带来回调压力。

数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风期货