20230810-紫金天风-双焦周报_钢厂补库节奏放缓_22页_3mb

2023年8月10日双焦市场分析总结

核心观点：
本周双焦震荡偏弱，中性偏空。短期供应偏紧，但需求端谨慎；长期利空政策发酵。

供应分析：

1. 焦煤：山西煤矿安全事故频发，供应紧张；复产缓慢，库存维持低位。
2. 焦炭：第五轮提涨启动，焦企利润回升；钢厂利润下滑，采购积极性下降，库存差距显现。

需求分析：

1. 支持因素：唐山复产，铁水产量高位，对焦炭形成刚需支撑。
2. 抑制因素：成材价格下跌，钢厂结构性补库结束，对高价原料抵触明显；粗钢压产政策预期增加中期压力。

价格与库存数据：

• 焦煤：价格延续上涨，蒙煤进口活跃；利润水平回升至高位。
• 焦炭：港口及焦化厂库存回升，钢厂库存下降；焦炭总库存仍处低位。

操作建议：
短期观望，逢高配空；长期关注政策执行力度和产业链利润变化。

风险提示：
宏观环境、成材需求弹性、粗钢压产兑现情况均存在不确定性。
数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风。
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。