20250709-紫金天风-双焦周报_关注供应变化_33页_5mb

市场分析报告总结（焦煤和焦炭）

核心观点

市场总体中性偏多，预计短期价格可能小幅上涨。焦煤需求较强，供应短期偏紧，重点关注山西高安监和环保政策风险。焦炭供需双强格局，原料煤成本支撑。

供应端分析

• 国产煤产量环比回升但高度有限，主要受山西减产影响。蒙煤通关环比回升，但那达慕大会（7.11-7.15）闭关5天将限制供应，预计七月供应保持低位。

需求端分析

• 下游焦钢企业开工稳定，高炉产量高位，铁水回落空间小。下游和中间环节增加采购，期现和现货市场成交量较高，但对高价资源采购谨慎。

库存端分析

• 上游库存中等偏高但环比消耗较快，去库速度较快。下游适量增库，减少了库存压力。口岸库存预计维持去库状态。

价格端分析

• 焦煤现货市场偏强，价格持续上涨，坑口报价和竞拍成交价多数上涨。期货盘面升水，期现价差缩窄。
• 焦炭现货价格高位小幅调整，经历多轮提降后预期七月有提涨；仓单成本升水较大，反映市场情绪较好。

关注点与风险

• 政策风险：山西等地安监和环保加强可能导致供应进一步收紧。
• 交易心态：下游对高价资源谨慎，现货成交偏弱；蒙煤价格相对平稳。
• 历史数据：市场供需和价格波动呈现周期性，需关注长期趋势。