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报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年6月12日发布的证券研究报告，涵盖了宏观分析、行业与公司动态、市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、限售股解禁明细以及分析师承诺和投资评级说明等部分。

主要观点

宏观分析

融资收缩与信用风险：5月信用债融资显著为负，融资收缩导致信用风险扩大，影响实体经济融资环境，加剧需求放缓压力。
信用利差攀升：信用事件频发，首次违约主体增多，单个债券违约规模偏大，推动信用利差上升，尤其是低评级信用债。
政策影响：政策持续审慎，企业财务费用高企，叠加需求放缓，企业亏损面扩大，进一步推高信用利差。
趋势预测：短期内审慎政策不变，信用风险可能继续攀升。

行业与公司动态

当代明诚（600136）：
- 事件：公司中标2021-2028年亚足联赛事全球独家商业权益招标项目，获得亚洲杯、世界杯亚洲区预选赛、亚冠联赛等赛事版权及赞助运营权。
- 点评：此前市场担忧公司版权单一，但其版权矩阵已臻完善，版权持续性得到验证，未来受益于世界杯业绩增长。

市场指数表现

指数	收盘	涨幅(%)	年初至今(%)
沪深300	3779.98	0.01	-6.22
上证综指	3052.78	-0.47	-7.69
深证成指	10175.35	-0.30	-7.84
中小板指	6996.98	-0.54	-7.38
创业板指	1688.62	-1.34	-3.65
道琼斯工业	25316.53	0.30	2.42
标普500	2779.03	0.31	3.94
纳斯达克	7645.51	0.14	10.75
伦敦富时100	7681.07	-0.30	-0.20
日经225	22804.04	0.48	0.17
香港恒生	31063.70	0.34	3.83

大宗商品价格

品种	收盘	净涨跌
波罗的海航运	1391.00	-4.00
NYMEX 原油	65.56	-0.39
COMEX 黄金	1303.5	2.20
LME 铝 3 个月	2214	0.00
LME 铜 3 个月	7109	0.00
CZCE 动力煤	629.8	-9.20
DCE 焦炭	2072	-3.50
SHFE 螺纹钢	3803	-3.00
CBOT 黄豆	969	-6.40
CBOT 小麦	522.4	-3.60
CBOT 玉米	377.6	1.60

外汇商品价格

货币	收盘	净涨跌
美元指数	93.56	0.12
美元/人民币	6.4064	0.0061
欧元/人民币	7.5446	-0.005
欧元/美元	1.1766	-0.0032
美元/日元	109.52	-0.171
英镑/美元	1.3383	-0.0039
美元/港币	7.8456	-0.0004

限售股解禁明细

解禁日期：2018年6月11日至6月15日
主要解禁公司：包括金冠电气、音飞储存、凤形股份、神思电子、宝钢包装、中国核电等
解禁数量：从数万股到113万2千股不等
占流通A股比例：从0.05%到267.00%不等
占总股本比例：从0.04%到150.10%不等
解禁股份类型：包括增发A股法人配售上市、发行前股份限售流通、股权激励限售流通等

投资评级说明

公司评级

买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

行业评级

强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

分析师承诺

署名分析师具有合法证券投资咨询执业资格，报告数据来源合法合规。
报告分析基于分析师职业理解，结论独立、客观。
分析师承诺不会因报告内容获取任何形式的补偿。

重要声明

西南证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
报告所含信息来源于公开资料，不作任何保证。
报告所指证券或投资标的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不构成未来表现依据。
报告仅供专业投资者使用，不构成投资建议。
报告版权为西南证券所有，未经授权不得翻版、复制和发布。

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