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晨会聚焦总结

核心内容

2018年6月12日的晨会聚焦内容涵盖了宏观经济、金融市场、行业分析及公司点评等多个方面。分析师张刚与王哲分别就市场分析、宏观策略、融资融券、行业公司及重点数据更新进行了深入分析。

主要观点与关键信息

大宗商品走势

• 美元指数：93.58，涨跌幅为0.04%。
• COMEX 黄金：1304.40，涨跌幅为0.13%。
• NYMEX 原油：66.06，涨跌幅为0.82%。
• 铁矿石：478.50，涨跌幅为-2.35%。
• 螺纹钢：4233.00，涨跌幅为-0.94%。
• LME 铜：7222.00，涨跌幅为-1.23%。
• LME 铝：2309.00，涨跌幅为0.44%。
• CBOT 大豆：953.50，涨跌幅为-1.62%。
• CBOT 玉米：366.90，涨跌幅为-2.65%。
• CBOT 小麦：514.70，涨跌幅为-1.62%。
• BDI 指数：1391.00，涨跌幅为-0.29%。

国际市场表现

• 道琼斯：25322.31，涨跌幅为0.02%。
• 标普500：2782.00，涨跌幅为0.11%。
• 纳斯达克：7659.93，涨跌幅为0.19%。
• 德国DAX：12842.91，涨跌幅为0.6%。
• 富时100：7737.43，涨跌幅为0.73%。
• 日经225：22804.04，涨跌幅为0.48%。
• 恒生指数：31063.70，涨跌幅为0.34%。

财经要闻

1. 央行表示流动性总量较高，6月11日不开展公开市场操作，净回笼200亿元。
2. 国务院发布意见，推进奶业振兴，提升奶业综合生产能力。
3. 美国三大股指微幅上涨，道指、纳指、标普500分别上涨0.02%、0.19%、0.11%。
4. 沪指三连阴，创年内新低；创业板指跌破1700点。

宏观策略

• 5月贸易顺差：1565.1亿元，较前值下降37.43%。
• 出口增速：3.2%，较前值下降0.5个百分点，但高于预期1.9%。
• 进口增速：15.6%，较前值提升4个百分点。
• 中美贸易摩擦：影响出口表现，贸易顺差不及预期。
• 经济展望：全年经济稳健复苏或将延续，但面临较大下行压力。
• 资产配置建议：建议多配黑色系，标配债券和大盘蓝筹，减配创业板指，增持外汇。

市场分析

• A股表现：沪指再创调整新低3037点，市场观望情绪浓厚。
• 股权质押：2488家上市公司累计质押市值达5.7万亿元，涉险金额超9000亿元。
• CDR讨论：市场担忧CDR对A股的抽血效应。
• 投资建议：短线关注钢铁、有色金属和券商，中线关注二线蓝筹。

融资融券

• 两融资金：继续净流出，报9783.68亿元，流出61.42亿元。
• 行业配置：建议以防御行业为主，继续关注食品饮料和家用电器。
• 量化选股：基于个股融资融券7日均线相对低位拐点、涨幅为正、成交量温和放大为条件，选取股票池。

行业公司

证券行业

• 5月业绩：营业收入151.16亿元，环比上升17%，同比增长19%；净利润55.05亿元，环比上升23%，同比增长20%。
• 行业分化：自营业务和经纪业务表现分化，投行业务受融资规模影响。
• 投资建议：头部券商抗周期能力强，建议长线配置。

基础化工行业

• 行业表现：5月指数上涨0.39%，排名第15位。
• 子行业：锦纶、日用化学品、其他化学原料涨幅居前。
• 产品价格：111个产品上涨，85个产品下跌，主要上涨产品包括氧气、苯乙烯、冰醋酸、LNG、EPS。
• 投资建议：关注油服、染料和尼龙66板块。

文化传媒行业

• 行业表现：5月指数下跌2.63%，跌幅明显。
• 行业动态：[复联3]带动电影市场回暖，虎牙赴美上市成游戏直播第一股。
• 投资建议：关注龙头公司和超跌个股反弹机会。

德赛西威

• 募投项目：产能扩张与技术研发并重。
• 产品进展：24GHz毫米波雷达部分投产，77GHz仍处于研发阶段。
• 研发投入：2018年研发投入预计进一步增长，提升技术实力。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018-19年EPS分别为1.29与1.56元。

三六零

• 百亿定增：用于影视剧项目投资，提升内容制作能力。
• 项目投资：包括数据中心、人工智能研发中心、智能商业化生态体系。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，预计2018-19年EPS分别为0.56元与0.68元。

完美世界

• 新游表现：《烈火如歌》、《武林外传手游》表现良好，带动业绩增长。
• 影视业务：《归去来》等电视剧表现优秀，与腾讯合作提升发行资源。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2020年EPS分别为1.46/1.72/2.00元。

聚光科技

• 业务板块：环境监测系统与运维、工业过程分析系统、实验室分析仪器、水利水务信息化。
• 研发投入：17年投入2.70亿元，同比增长31.08%。
• 投资建议：调升至“买入”评级，预计2018-19年EPS分别为1.3与1.65元。

重点数据更新

• 限售股解禁：6月13日及14日有多只股票解禁，包括江苏神通、惠发股份、飞鹿股份等。
• 沪深港通活跃个股：万华化学、中国平安、格力电器、五粮液等排名靠前。
• 新股申购：地素时尚，申购代码732587，发行价27.52元。
• IPO信息：地素时尚、锐科激光、彤程新材等计划上市。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 宏观风险：货币政策过度收紧、美元加息超预期、贸易摩擦升级。
• 行业风险：供给侧改革进度低于预期、环保政策力度低于预期、行业竞争加剧。
• 公司风险：智能网联汽车发展低于预期、专利技术无法取得授权、核心研发团队人才流失、项目建设进度低于预期、应收账款较高、坏账损失及资金增加占用风险。

总结

整体来看，市场在宏观政策与外部贸易摩擦影响下保持观望，A股表现疲软。证券、基础化工、文化传媒等行业表现分化，部分公司如德赛西威、三六零、完美世界和聚光科技等受到关注。投资建议倾向于防御性行业，同时关注CDR、股权质押、新产品发布及行业龙头表现。风险提示涵盖政策、经济、行业及公司层面，需投资者谨慎对待。