2017-交通运输行业动态分析：中免日上中标首都机场，秦港股份核准发行_21页-1mb

报告摘要

行业总结：交通运输行业周报（2017年07月03日）

核心内容

本周交通运输行业整体表现中规中矩，SW交运指数周涨幅为 $+0.80%$，排名申万一级行业第21位，弱于沪深300指数0.41个百分点。交运子行业中，物流板块涨幅最大 $(+2.6%)$，其次为公路板块 $(+2.3%)$ 和铁路板块 $(+2.0%)$。本周领涨个股前五位分别为华北高速 $(+33.2%)$、瑞茂通 $(+11.7%)$、新宁物流 $(+8.0%)$、顺丰控股 $(+7.0%)$、海南高速 $(+6.7%)$。

主要观点

行业动态

机场板块：中免公司及日上免税行中标首都机场T2、T3航站楼国际隔离区免税业务运营权，经营期限为8年。上海机场免税经营权将于2018年3月到期，当前提成比例约为25%，存在较大提升空间，予以重点推荐；同时建议关注白云机场。
大秦铁路：大秦线5月货物运量超预期，公司下调电气化附加费后价格优势更加凸显，议价能力可削弱降价对利润的影响，利好业绩。秦港股份A股发行获证监会核准，或迎来主题催化，继续重点推荐。
航运板块：BDI运价指数本周冲高回落，6月30日报收901点，环比上涨 $3.6%$。集运市场稳步上行，SCFI大幅上涨 $11.07%$ 报收919点。油轮方面，BDTI环比下降 $2.9%$，BCTI小幅回升 $0.7%$。

行业数据

航空：6月进口航空煤油到岸完税价格4066元/吨，同比上涨 $17.82%$。国内、国际、地区航线景气度显著回升，预测八月下旬将达到峰值，整体三季度景气度将维持高位。
机场：2017年5月，A股机场上市公司生产数据同比、环比均实现正增长。上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港的起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量均有所提升。
航运：6月“一带一路”货运贸易指数报125.9，环比 $+3.8%$，同比 $+22.9%$。海上丝绸之路运价指数报91.6，环比 $-4.6%$，同比 $+29.9%$。
物流快递：2017年5月，全国快递服务企业业务量完成33.4亿件，同比增长 $32%$；业务收入完成407.4亿元，同比增长 $28.7%$。1-5月累计业务量增长 $30.3%$，收入增长 $26.7%$。

关键信息

重点推荐标的业绩预测与估值（截至2017/06/30）

简称	股价	EPS预测（16A）	EPS预测（17E）	EPS预测（18E）	PE（16A）	PE（17E）	PE（18E）	PB（MRQ）
上海机场	37.31	1.41	1.57	1.72	26.52	23.76	21.69	2.29
大秦铁路	8.27	0.44	0.66	0.68	18.62	12.53	12.16	1.17

风险提示

宏观经济低迷
煤炭需求低于预期
航空客流增速不及预期

图表目录

图1：交运板块表现（2017.06.30回溯一年）
图2：申万一级行业本周表现（2017.06.26-06.30）
图3：交运子行业本周表现（2017.06.26-06.30）
图4：最新原油价格走势
图5：最新汇率价格走势
图6：“一带一路”货运贸易指数（试运行）
图7：“海上丝绸之路”运价指数（试运行）
图8：克强指数强势上涨
图9：航空燃油价格走势
图10：总体航空景气度水平2014-2017（Week27）
图11：国内线景气度水平2014-2017（预测）
图12：国际线航空景气度水平2014-2017（预测）
图13：地区线景气度水平2014-2017（预测）
图14：量价指数周环比增速
图15：客座率指数走势
图16：客座率指数周同比、周环比
图17：A股/H股上市机场5月生产数据-旅客吞吐量
图18：A股/H股上市机场5月生产数据-起降架次
图19：A股/H股上市机场5月生产数据-货邮吞吐量
图20：首都机场5月生产数据-客流量
图21：首都机场5月生产数据-航班数
图22：干散货运价指数-BDI
图23：干散货运价指数-分指数BCI
图24：干散货运价指数-分指数BPI
图25：干散货运价指数-分指数BSI
图26：干散货运价指数-分指数BHSI
图27：铁矿石运价
图28：CCBFI：金属矿石运价
图29：CCBFI：煤炭运价指数
图30：CCBFI：粮食运价
图31：中国/上海出口集装箱运价指数
图32：全球集装箱船运力
图33：原油运输指数(BDTI)
图34：成品油运输指数(BCTI)
图35：油轮运价走势
图36：中国公路物流运价指数-分业务
图37：中国公路物流运价指数-分地区
图38：规模以上快递业务量及收入-分业务
图39：规模以上快递业务量及收入-分地区
图40：规模以上快递业务客单价-分业务
图41：规模以上快递业务客单价-分地区

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数 $10%$ 以上；
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在 $-10%$ 至 $10%$；
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数 $10%$ 以上；
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动；