20240512-中邮证券-交通运输行业周报_交通运输行业报告12国公民来华免签期延长_国务院立法计划提及公路条例修订_20页_579kb

中邮证券交通运输行业周报（2024年5月）

行业投资评级

评级：中性 | 本周交运指数涨幅322%，略跑赢沪深300。

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主要观点

01 航运板块

• 集运价格显著上涨，SCFI指数环比涨188%，欧洲、美西航线涨幅超200%。
• 油运、干散货运价指数同比涨幅超30%和4倍。
• 维持“推荐”评级，航运短期复苏强劲。

02 航空机场板块

• 民航业绩分化的背后是低成本航空公司表现亮眼，春秋航空一季度量价齐升。

• 国泰航空后续持续受益于国际中免签延长政策。

• 民航中长期供给约束仍强，C919订单影响短期有限。

• 推荐：春秋航空、华夏航空；关注：中信海直。

• 国际客流恢复推升机场业务收入，但国内航线航班量未见显著回升。

• 推荐：上海机场、白云机场。

03 快递物流板块

• 快递业务量持续高增长（4月揽收增速超20%），龙头公司盈利改善显著。
• 动态估值仍处低位，通达系公司均受益。
• 推荐：中通快递、圆通速递；关注：申通快递、韵达股份。

04 铁路公路板块

• 改革红利释放：收费公路条例修订预期、允许EPC经营权延长至40年。
• 高股息资产在利率下行背景下具备提振价值。
• 推荐：招商公路、京沪高铁；关注：广深铁路。

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投资建议

【买入】 春秋航空、华夏航空、中通快递、圆通速递  
【增持】 京沪高铁、招商公路、中国外运  
【关注】 顺丰控股、申通快递、韵达股份、德邦股份、中国中航

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核心风险提示

宏观下行预期、油价波动、疫情反复等将影响供需平衡。