20240415-德邦证券-家用电器行业24W15周观点_以旧换新_行动方案落地_关注新一轮政策催化_19页_2mb

家用电器行业周报总结

政策驱动

• 国务院3月13日印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，商务部等14部门4月12日联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》。
• 政策目标：至2025年高效节能家电市场占有率提升，废旧家电回收量较2023年增长15%；至2027年增长30%。
• 推动方向：家电换“智”，完善回收体系，畅通家电消费循环。
• 地方响应：上海、浙江、山西等地推出补贴政策，上海补贴范围扩展至16类，总金额达15亿元。

市场表现

• 家电板块周内下跌26%，白电、黑电领跌，小家电、厨电抗跌。
• 原材料价格大幅上涨，铜铝价格上涨显著，钢材、海运等成本增加压力明显。
• 纺织服装板块遭遇大幅下跌。

投资建议

• 家电：看好扫地机器人龙头、中高端品牌修复、宠物经济、全球竞争力强的公司（石头科技、美的集团、海尔智家等）。
• 纺服：关注出口链拐点、创新能力突出的代工龙头、运动服饰龙头（安踏体育）。
• 宠物：国内消费升级和品牌崛起，出口修复加速同步利好（乖宝宠物、中宠股份等）。

风险提示

• 原材料价格波动、终端需求不及预期、汇率波动、芯片短缺影响行业稳健性。

法律声明：本报告仅供内部参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。