20240505-财通证券-君亭酒店-301073.SZ-一季度营收高增_期待后续利润释放_3页_445kb

君亭酒店（301073）2024年一季报及年报分析

核心观点

公司发布2023年年度报告与2024年一季报，业绩表现超出市场预期。预计2024-2026年归母净利润分别为122亿、176亿、224亿元，对应PE分别为40、27、22倍，维持“增持”评级。

业绩亮点

• 2023年公司实现营收534亿元，同比增长56.16%；归母净利润3.05亿元，同比增26%。
• 2024Q1营收160亿元，同比增67.28%；归母净利润0.47亿元，环比大幅增长。
• 一季度直营店RevPAR同比增122.3%，优于市场预期；出租率恢复至疫情前100%，平均房价恢复至121%。

管理优化与扩张进展

• 毛利率2023年达39.7%，同比提升3.7个百分点，持续改善。
• 直营店扩张加速，截至2024Q1，公司门店总数达396家，待开业酒店177家，客房数量超81万间。

风险提示

新品牌培育及新店爬坡不及预期、商旅市场恢复速度慢于预期。

投资建议

公司作为中高端酒店集团，长期成长性被看好，预计2024年至2026年净利润将持续高速增长，维持“增持”评级。