20230619-浦银国际证券-科技行业调研_舜宇2023年投资者日观察_4页_776kb

舜宇光学（2382HK）2023年投资者日分析报告摘要

核心业务亮点

• 车载业务：行业高速增长，舜宇在车载摄像头模组市场表现优异，2021年份额31%增至2022年34%，预计2023年达38%；电动车镜头需求占比达21%，舜宇份额40%。激光雷达、HUD、数字大灯等新领域拓展顺利。
• 车载智领：瞄准新一代车载模组与解决方案，未来计划布局域控制器及多传感器融合，顺应汽车智能化趋势。
• XR与机器人：光学模组需求增长，技术储备覆盖结构光、seethrough等多种类型，有望向机器人领域拓展，智能家居应用场景已有应用基础。

分析师观点与投资建议

• 维持“买入”评级，目标价1205港元。
• 看好非手机业务（如车载、XR）的快速增长，对中长期业务反弹持乐观态度。
• 即使当前智能手机市场承压，公司仍看好手机摄像头的升级空间及行业利润复苏趋势。

风险提示

• 智能手机与新能源车的市场需求放缓风险。
• 行业竞争加剧，可能影响利润改善的节奏。
• 新业务投入较大可能暂时拖累短期业绩表现。