20230319-华泰期货-量化周报_本周建议多配铁矿石_热轧卷板_尿素_9页_2mb

本周市场配置建议总结

核心内容

本周市场配置建议主要聚焦于权益市场与商品市场的多空策略，重点关注特定行业与品种的表现及趋势。研究员建议投资者在战术层面多配中证500（IC）与商品市场中的铁矿石、热轧卷板、尿素、螺纹钢、石油沥青，同时空配上证50（IH）与部分商品如天然橡胶、原油、乙二醇、锡、生猪。

主要观点

权益市场配置建议

• 多配中证500（IC）：中证500指数表现优于上证50（IH），具有较高的配置价值。
• 空配上证50（IH）：上证50指数表现相对较弱，建议投资者采取空头策略。

商品市场配置建议

• 多配品种：铁矿石、热轧卷板、尿素、螺纹钢、石油沥青表现较好，具有上涨潜力。
• 少配品种：天然橡胶、原油、乙二醇、锡、生猪表现较差，建议谨慎对待或采取空头策略。

关键信息

市场回顾

• 本周行情表现：
  • 沪深300指数下跌 0.16%
  • 商品指数下跌 1.56%
  • 国债指数上涨 0.15%
• 上周策略产品表现：
  • 债券基金表现最好，下跌 0.2%
  • 股票基金表现最差，下跌 2.46%
  • CTA基金跑赢Wind商品指数，宏观基金跑输现金。

流动性

• 权益市场：
  • 华夏恒生科技ETF(QDII)净申购最多达32.0亿份。
  • 国联安中证全指半导体产品与设备ETF净赎回最多达3.36亿份。
• 衍生品市场：
  • 贵金属板块保证金流入最多达25亿元。
  • 黑色建材板块保证金流出最多达39亿元。

板块风格

• 权益市场：
  • 传媒行业表现最好，上涨 3.8%
  • 电力设备行业表现最差，下跌 5.0%
  • 大盘价值风格表现最好，上涨 0.7%
  • 大盘成长风格表现最差，下跌 3.1%
• 衍生品市场：
  • 尿素表现最好，上涨 3.7%
  • 燃料油表现最差，下跌 7.4%
  • 偏度风格表现最好，上涨 0.54%
  • 长周期动量风格表现最差，下跌 0.99%

交易结构

• 股票行业拥挤度：
  • 交通运输行业拥挤度最高为12.74分。
  • 建筑材料行业拥挤度最低为-13.77分。
• 股指期货基差率：
  • IH年化基差率均值为 3.24%
  • IF年化基差率均值为 2.71%
  • IC年化基差率均值为 -0.19%
• 商品期货升贴水结构：
  • 纯碱、铁矿石、尿素贴水结构较强。
  • 生猪、天然橡胶、棉花升水结构较强。

基本面角度

• 建议做多：I05、M2305、RM2305。
  • I05：钢厂补库、经济政策力度足、铁水产量环比回升。
  • M2305：短期受巴西大豆集中收获及美玉米和小麦面积上调影响，回调后有支撑。
  • RM2305：与M2305逻辑相似，短期回调，中长期有上涨预期。
• 建议做空：FG05-SA05、PB2304。
  • FG05-SA05：玻璃持续供给过剩，纯碱短缺持续至9月。
  • PB2304：整体过剩品种，适合跨品种空配或逢高做空。

配置建议图表与数据

• 图12：权益市场宽基优选（%）
• 图13：商品市场品种配置（%）
• 表6：商品市场最新品种配置

风险提示与免责声明

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