20230425-山西证券-爱美客-300896.SZ-净利润同比增长超50_毛利率再创新高_5页_418kb

爱美客股份有限公司（股票代码300896SZ）2023年一季度业绩表现强劲，营收同比增长46.3%，净利润同比增长511.7%（调整后为492.6%）。毛利率创新高至95.29%，净利率升至65.54%，显示盈利能力显著提升。公司核心产品“嗨体”和“濡白天使”的持续放量贡献了增长动力，尤其是“嗨体”在存量客户复购和增量市场拓展中保持高增速，“濡白天使”销量有望快速增长，客单价提高。

投资建议方面，维持“买入-B”评级，预计2023-2025年每股收益分别为9.13元、12.95元和17.96元，对应市盈率分别为58.8倍、41.5倍和29.9倍。医美市场需求增长支撑产品放量，但需关注政策管控风险、产品研发风险和市场竞争加剧等潜在因素，可能影响股价表现。财务预测显示公司未来营收复合增长率高，潜在估值路径积极。

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