> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报系列总结（2026.4.13） ## 核心内容概览 本报告涵盖了2026年4月13日恒力期货对多个板块的市场分析，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，重点分析了原油、燃料油、LPG、PTA、尿素、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱、黄金、白银和铜的市场动态、基本面分析、逻辑推演及风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、油品板块 #### 1. 原油 - **逻辑**：美伊谈判未达成共识，特朗普封锁霍尔木兹海峡，油价高开。 - **基本面**：中东局势反复，地缘风险溢价推高；霍尔木兹海峡通航情况、以黎冲突及美伊谈判进展是关注重点。 - **宏观**：美国高利率环境将持续，中东局势对宏观情绪扰动显著。 - **风险提示**：美伊谈判结果、霍尔木兹海峡通运情况、以黎冲突。 #### 2. 燃料油 - **高硫**：地缘冲突加剧，供应偏紧，价格偏强运行。 - **低硫**：供应端收紧，需求端持续旺盛，价格偏强；但国内排产计划偏高，市场情绪降温。 - **风险提示**：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。 #### 3. LPG - **逻辑**：地缘冲突反复，短期价格仍有支撑。 - **基本面**：中东供应受损，装置修复及出口恢复需时间，其他供应国难以弥补缺口。 - **风险提示**：油价异动、美伊动态、霍尔木兹海峡动态、外围宏观因素。 --- ### 二、芳烃-聚酯板块 #### 1. PTA - **逻辑**：美伊谈判进展影响市场情绪。 - **基本面**： - 期货价格下跌，持仓下降。 - 现货商谈氛围一般，基差偏弱。 - 供给负荷下降，需求端维持高位。 - **风险提示**：中东地缘冲突加剧。 --- ### 三、煤化工板块 #### 1. 尿素 - **逻辑**：区间整理，市场情绪受中东冲突影响。 - **基本面**： - 国内价格略有下滑，出口政策收紧。 - 需求端农业处于空档期，工业需求较强。 - 中长期供需矛盾较大，价格中枢可能继续下移。 - **风险提示**：宏观情绪扰动、出口政策变动、抛储节奏、保供稳价措施、天气影响。 #### 2. 甲醇 - **逻辑**：Back结构给予低位支撑，关注地缘扰动。 - **基本面**： - 期货价格震荡，基差偏强。 - 港口库存持续去化，进口紧缺。 - 需求端支撑有限，价格震荡偏弱。 - **风险提示**：油价异动、美伊动态、霍尔木兹海峡动态、外围宏观因素。 --- ### 四、盐化工板块 #### 1. 纯碱 - **逻辑**：出口存利好，但国内供需矛盾仍大。 - **基本面**： - 价格处于阴跌阶段，库存依赖供应端减量。 - 出口政策利好，但国内需求疲软。 - 中长期供应增量预期，价格中枢下移。 - **风险提示**：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。 #### 2. 玻璃 - **逻辑**：供应边际回升，需求端仍偏弱。 - **基本面**： - 产销维持弱势，期现商出货较好。 - 供应端低位边际回升，但需求恢复缓慢。 - 价格低位，向下空间有限。 - **风险提示**：地产政策变化、宏观情绪变化。 #### 3. 烧碱 - **逻辑**：出口需求放缓，国内供需矛盾显现。 - **基本面**： - 现货累库下跌，出口高价订单减少。 - 国内需求疲弱，库存维持高位。 - 厂家春检力度不足，供应压力仍存。 - **风险提示**：出口需求变动、厂家开工变化。 --- ### 五、有色金属板块 #### 1. 黄金 - **逻辑**：输入性通胀因素显现，3月CPI、PPI数据转涨。 - **基本面**： - 国内通胀上升，对降息预期形成阻碍。 - 美国暂停轰炸，市场情绪转向风险偏好。 - 美元指数回落，金价可能回升。 - **风险提示**：美元大幅波动、央行购金扰动。 #### 2. 白银 - **逻辑**：美伊谈判遇阻，白银震荡整理。 - **基本面**： - 中东局势是市场焦点，消息面影响显著。 - 现货趋紧，需求波动加大。 - **风险提示**：现货趋紧、需求波动加大。 #### 3. 铜 - **逻辑**：震荡整理，国内消费复苏支撑价格。 - **基本面**： - 铜价短期偏强，但美伊冲突尾部风险未消。 - 国内电解铜成交好转，但宏观不确定性仍存。 - 高盛预测2026年全球铜市场将过剩49万吨，价格可能回落。 - **风险提示**：印尼复产、加工费波动。 --- ## 附录：日度数据监测 ### 原油 - **期货价格**：Brent、WTI、Dubai、SC、TTF等价格均有所下跌，但波动幅度不大。 - **价差**：Brent与WTI价差收窄，欧洲与亚洲价差变化显著。 - **裂解价差**：欧洲汽油与柴油裂解价差下跌，美国裂解价差有所回升。 ### 燃料油 - **高硫**：期货价格下跌，现货升贴水有所上升。 - **低硫**：期货价格震荡，现货升贴水下跌。 - **价差**：高低硫价差收窄，区域价差波动明显。 ### LPG - **价格**：国际价格略有上涨，国内价格下跌。 - **价差**：FEI与CP价差收窄，FEI与MOPJ价差缩小。 - **运费**：中东-日本、美国-欧洲、美国-日本等运费小幅上涨。 ### 聚酯产业链 - **价格**：PTA、MEG等价格下跌，短纤利润回升。 - **利润**：PTA加工费、聚酯聚合熔体成本等利润波动。 - **基差**：PTA、MEG等基差收窄，短纤基差扩大。 ### 尿素 - **价格**：国内价格稳定，国际价格略有上涨。 - **价差**：CFR东南亚价格上升，进口利润回升。 - **期货**：UR价格稳定，月差小幅变化。 ### 甲醇 - **现货**：江苏、内蒙、鲁南等地价格小幅下跌。 - **期货**：MA2605价格下跌，基差收窄。 - **价差**：CFR中国价格略有上涨，进口利润回升。 ### 玻璃与纯碱 - **价格**：纯碱价格稳定，玻璃价格维持弱势。 - **成本**：天然气制成本稳定，煤制气成本略降。 - **利润**：天然气制利润稳定，煤制气利润下降。 - **期货**：FG01、FG05、FG09价格稳定，基差变化不大。 ### 烧碱 - **价格**：现货价格下跌，期货价格稳定。 - **成本**：液氯价格高位，烧碱成本低位。 - **期货**：SA01、SA05、SA09价格稳定，月差变化不大。 --- ## 总结 整体来看，市场受地缘政治影响显著，油价、燃料油、LPG等能源品种价格偏强运行，但存在回调风险。聚酯产业链价格震荡，PTA、MEG等品种基本面偏弱，但短期支撑仍存。尿素、甲醇、纯碱等化工品价格受供需矛盾影响，维持弱势。黄金、白银、铜等有色金属价格受宏观因素影响，呈现震荡整理态势。建议投资者密切关注地缘政治变化及宏观政策动向，合理控制风险。