> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球原油库存与地缘局势分析总结 ## 核心内容 2026年3月，全球原油库存约为36.0亿桶，环比增加约3584万桶，整体处于历史高位。然而，3月底库存开始出现回落趋势。主要原因是中东地区持续的冲突和霍尔木兹海峡的封锁，导致中东产油国原油发运受阻，库存持续累积。 ## 主要观点 1. **全球库存动态** - 全球原油库存3月上升，但3月底出现回落。 - OECD原油库存3月上升约3900万桶，全球海上原油库存下降8158万桶，而浮仓库存上升约7516万桶，同比上升约1.5亿桶。 - 中东地区因霍尔木兹海峡封锁，海上原油库存显著增加，浮仓库存接近上限。 2. **中东局势影响** - 霍尔木兹海峡持续封锁，中东产油国原油无法正常外运，只能储存在陆地储罐或海上油轮中。 - 波斯湾国家原油库存3月累库约7600万桶，其中沙特、伊朗、阿联酋海上库存显著上升，科威特陆地库存明显增加。 - 美伊谈判未能达成一致，霍尔木兹海峡封锁持续，中东原油供应恢复需时间。 3. **欧美市场表现** - 美国3月原油库存约4.62亿桶，环比增加约2236万桶，库存水平已高于五年历史均值。 - 欧洲3月原油库存约3.3亿桶，环比上升2200万桶。 - 美国原油产量和进口量双高，推动库存上升；需求端炼厂开工率提升，支撑WTI价格。 - 美国能源部释放战略石油储备，但释放速度有限，对缓解供应紧张影响不大。 4. **亚洲市场动态** - 亚洲原油库存3月约21.3亿桶，环比上升544万桶，同比上升1.4亿桶。 - 日本原油库存降至历史低位，环比下降843万桶；印度库存也出现明显回落。 - 中国原油库存相对稳健，3月约12亿桶，环比上升1000万桶，但累积速度放缓，主要因波斯湾原油发运不畅。 5. **敏感油种出口与库存** - 俄罗斯原油库存高位震荡，浮仓持续下滑，但出口能力受乌克兰打击影响。 - 伊朗原油库存3月环比上升约3000万桶，主要为海上库存，但浮仓库存下降，表明发运相对正常。 - 委内瑞拉原油库存3月持续累积，但近期出现显著去库趋势，因中东供应紧张，美国和印度加大采购力度。 ## 关键信息 - **霍尔木兹海峡封锁**：是当前全球原油库存变化的核心因素，导致中东原油无法正常外运，库存大幅上升。 - **库存结构变化**：中东国家库存主要集中在海上浮仓，而欧美和亚洲国家库存则以陆地为主。 - **美国市场**：原油库存持续上升，需求强劲，WTI价格支撑明显；战略石油储备释放有限。 - **中国市场**：库存稳健，但累积速度放缓，受波斯湾发运受阻影响。 - **伊朗与俄罗斯**：伊朗是唯一能自由通过霍尔木兹海峡的国家，俄罗斯因制裁放松，出口能力有所恢复，但受打击影响严重。 ## 图表说明 - 图表1：全球陆地原油库存（亿桶） - 图表2：全球原油浮仓（亿桶） - 图表3：全球海上原油库存（亿桶） - 图表4：波斯湾陆上原油库存（亿桶） - 图表5：波斯湾海上原油库存（亿桶） - 图表6：3月波斯湾国家原油库存（万桶） - 图表7：美国商业原油库存（亿桶） - 图表8：欧洲原油库存（亿桶） - 图表9：美国原油库存分区月变化量（万桶） - 图表10：美国原油产量（万桶） - 图表11：美国原油进口量（万桶/日） - 图表12：美国原油出口量（万桶/日） - 图表13：美国原油加工量（万桶） - 图表14：美国炼油厂产能利用率（%） - 图表15：美国库欣原油库存（万桶） - 图表16：俄罗斯原油库存-含在途（万桶） - 图表17：俄罗斯浮仓（万桶） - 图表18：伊朗原油库存-含在途（万桶） - 图表19：伊朗浮仓（万桶） - 图表20：委内瑞拉原油库存-含在途（万桶） - 图表21：委内瑞拉浮仓（万桶） ## 分析师承诺 - 作者具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力。 - 报告内容独立、客观，反映了作者的观点。 - 作者未因本报告获得任何形式的报酬。 ## 免责声明 - 本报告基于可信的公开资料或实地调研，但不保证其真实性、准确性和完整性。 - 报告仅反映作者个人当时的分析和判断，不代表公司立场。 - 本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 报告版权归恒力期货有限公司所有，未经书面授权不得翻版、复制、刊登、发表或引用。 ## 恒力期货有限公司信息 - 电话：021-6029 9552 - 网址：www.hengliqihuo.com - 邮箱：yanjiuyuan@hengliqihuo.com - 公众号：欢迎关注恒力期货及研究院公众号