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原油期货周报总结（2026年04月13日）

核心内容

本周原油市场因中东地缘政治局势的波动而呈现高位震荡走势。市场焦点集中在美伊双方的紧张关系上，尤其是特朗普对伊朗的威胁及袭击伊朗石油出口枢纽的事件，一度推高油价。然而，随后巴基斯坦从中斡旋，提出停火协议，美伊双方接受并同意停火两周并启动谈判，地缘风险迅速降温，导致国际油价大幅回落。截至4月10日，布伦特原油和WTI原油价格分别为95.20美元/桶和96.57美元/桶。

主要观点

1. 地缘政治风险：美伊紧张局势是本周油价波动的主要驱动力。尽管双方达成停火协议，但第三轮谈判未能达成一致，核心分歧集中在霍尔木兹海峡控制权、铀浓缩权利以及黎巴嫩停火与资产减冻问题上。这表明地缘政治风险并未完全消除，仍可能对市场造成冲击。

2. 油价走势：由于地缘风险缓解，油价出现显著回调，但短期仍存在上涨动能，尤其是若霍尔木兹海峡的原油通行量未能恢复，油价可能再次受到支撑。

3. 市场基本面：

   • 供应端：OPEC原油产量稳定，美国原油产量小幅下降，但新钻井数和二叠纪在转井数仍保持增长趋势，显示美国页岩油增产潜力。
   • 库存端：美国原油库存小幅上升，库欣库存也略有增加，但整体库存水平仍处于相对低位，对油价有一定支撑作用。
   • 需求端：美国炼油厂总投入量和产能利用率维持在较高水平，我国成品油炼厂开工率也保持稳定，显示出需求端的韧性。

4. 成本利润：综合炼厂利润大幅下滑，独立炼厂利润也出现明显下降，反映出当前原油价格对炼油成本的压制，可能对炼油企业的盈利能力构成压力。

关键信息

1. 期现货价格变动

2. 美国原油供应与生产

• 美国原油产量：本周为13596千桶/日，环比下降0.45%。
• 美国新钻井数：持续增长，表明美国页岩油生产仍有扩张空间。
• 二叠纪新钻井数：同样保持增长，进一步支持美国原油供应的稳定性。

3. 原油库存变化

• 美国原油库存（不包括战略储备）：本周为464717千桶，环比上升0.67%。
• 库欣库存：本周为464717千桶，环比上升0.67%。
• 经合组织库存：总计为3.86百万桶，显示全球库存水平仍处于低位。

4. 需求端表现

• 美国炼油厂总投入量：维持在较高水平，表明需求稳定。
• 美国炼油厂产能利用率：本周为94.5%，显示炼油能力利用率较高。
• 我国成品油炼厂开工率：山东独立炼厂开工率为87.3%，整体表现良好。
• 欧洲16国炼厂开工率：保持稳定，需求端支撑力较强。
• 印度原油加工量：持续增长，表明印度对原油的需求依然旺盛。

5. 成本利润分析

• 综合炼厂利润：本周为1082.90元/吨，环比下降49.89%。
• 独立炼厂利润：同样出现大幅下滑，表明炼油行业面临较大的成本压力。

结论

综合来看，尽管本周地缘政治风险有所缓和，国际油价出现回调，但美伊谈判未达成一致，原油上行风险依然存在。同时，美国原油产量小幅下降，库存水平低位，以及全球炼油需求保持稳定，均对油价形成支撑。未来需密切关注霍尔木兹海峡的通行情况、地缘政治进展以及库存变化，以判断油价走势。