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恒力期货日报总结（2026.6.30）

核心内容概览

本报告围绕多个大宗商品板块进行分析，涵盖原油、LPG、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等市场，分析了各板块的基本面、逻辑及风险提示。整体来看，市场情绪受地缘政治影响较大，部分品种价格承压，但部分板块仍存在支撑因素。

主要观点

1. 油品板块

• 原油：美伊同意停止互袭，谈判重启，油价企稳。但市场情绪仍偏乐观，全球原油库存紧张，需关注中东产油国复产能力。
• LPG：情绪缓和，价格承压。美伊冲突虽未持续升级，但市场仍对霍尔木兹海峡通航恢复和谈判进展保持关注。

2. 芳烃-聚酯板块

• PTA：中东地缘再次升温，PTA价格收涨。现货基差偏强，部分供应商出货，但需求端仍偏弱。需关注7月CP价格及谈判进展。

3. 煤化工板块

• 甲醇：偏弱整理，受美伊谈判影响，市场情绪略有缓和。港口市场回暖，但内地仍下跌。整体估值承压，缺乏利好支撑，反弹空间有限。

4. 盐化工板块

• 纯碱：库存高位，价格承压。主要支撑来自碳酸锂和出口需求，但玻璃端需求持续下滑。未来需关注产能出清及需求变化。
• 玻璃：估值低位，但现实端未见起色。库存仍维持高位，需关注湖北油改气进展及地产政策变化。
• 烧碱：现货松动，但持续下跌动力不足。下游需求疲软，氧化铝投产对烧碱形成阶段性支撑，需关注出口需求和厂家开工情况。

5. 有色金属板块

• 黄金：地缘局势紧张，但黄金反应冷淡。美元强势延续，压制金价。需关注美联储政策及央行购金动向。
• 白银：弱势震荡，短期PCE指标符合预期，但长期美联储加息预期压制价格。
• 铜：韩国加大AI投资提振需求，铜价震荡攀升。但需警惕美国关税调查对市场的影响。
• 铝：海外供应担忧缓解，沪铝承压运行。国内库存去化，海外库存逼近四年低位，对铝价形成支撑，但物流恢复或压制涨幅。

关键信息

市场动态

• 地缘政治：美伊冲突反复，但双方已达成共识停止互袭，恢复谈判。中东局势整体可控，但需警惕冲突升级。
• 宏观环境：美国劳动力市场稳定，美联储可能在7月或9月加息，压制大宗商品。
• 供需变化：部分品种如PTA、LPG、甲醇等出现库存高位或供应端收缩，但需求端未见明显改善。

价格表现

• 原油：Brent、WTI、SC等期货价格略有上涨，但市场情绪偏弱。
• LPG：FEI价格维持低位，CP价格关注7月数据。
• PTA：现货价格偏强，期货价格收涨，但需求端仍偏弱。
• 甲醇：港口市场回暖，但内地价格下跌。
• 纯碱：现货价格维持高位，期货价格震荡。
• 玻璃：库存高位，价格承压。
• 烧碱：现货价格稳定，但利润承压。
• 黄金：价格承压，美元强势延续。
• 白银：弱势震荡，需关注美联储政策。
• 铜：价格震荡攀升，但需警惕美国关税调查。
• 铝：沪铝价格收涨，海外库存低位支撑价格。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航恢复情况。
• 宏观风险：美联储加息预期、美元波动、通胀变化。
• 产业风险：PTA、玻璃、烧碱等品种的供需变化、库存压力、成本波动。
• 政策风险：地产政策变化、出口需求变动、关税政策调整。

数据监测（部分）

总结

整体市场在地缘政治与宏观政策的双重影响下呈现震荡态势，部分板块因供需变化或成本支撑出现反弹迹象，但多数品种仍面临下行压力。投资者需密切关注美伊谈判进展、美联储政策动向及各行业供需变化，以应对市场波动。