恒力期货日报总结（2026.5.26）
核心内容概述
本报告聚焦于2026年5月26日的期货市场动态，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块。整体来看，市场情绪受地缘政治缓和影响有所回落，但基本面仍存在支撑，部分商品价格走势出现分化，投资者需密切关注相关风险因素。
主要观点
01 油品
- 原油：美伊达成草案协议，霍尔木兹海峡通航预期改善，推动油价进入下行通道。尽管短期供应恢复需时间，但需求旺季和宏观情绪支撑油价。
- 燃料油：高硫燃料油受地缘情绪缓解和物流恢复预期支撑，预计六月底通航量恢复至战前五成，但Q3可能因供应恢复而转弱。低硫燃料油因供应紧张和夏季汽油旺季支撑，近月强于远月。
- LPG：地缘溢价回落，LPG震荡下行。尽管霍尔木兹海峡封锁解除，但中东实际供应恢复仍需时间，且6月CP价格高位出台带来成本支撑，短期内价格下行空间有限。
02 芳烃-聚酯
- PTA：美伊达成新协议，地缘溢价挤出，PTA价格下跌。现货商谈氛围一般，需求端因下游产业疲软而承压。未来需关注伊朗开工恢复情况及下游需求变化。
03 煤化工
- 甲醇：地缘情绪回落，利多出尽。港口市场基差走强，但斯尔邦停车检修影响供应，短期抗跌性尚存，但长期看去库支撑将减弱。
04 盐化工
- 纯碱：成本抬升逻辑主导，煤价偏强和检修支撑供应，但中长期来看，纯碱仍面临投产预期和需求疲软的压力，价格中枢或下移。
- 玻璃：成本支撑价格上调，但供应端仍有回升压力。需求端未见明显改善，需关注政策推动和库存去化情况。
05 有色金属
- 黄金：震荡偏强，美伊谈判进展和PCE数据成为关注焦点，若数据符合预期，金价或有反弹机会。
- 白银：震荡偏强，地缘谈判和油价回落带来宏观支撑，但需警惕需求波动和美元走势。
- 铜：震荡偏强，供应端扰动支撑铜价，宏观情绪和美元指数走弱亦有利。需关注印尼复产及加工费波动。
- 铝：宏观扰动边际缓和，沪铝震荡整理。海外低库存和供应偏紧支撑价格，但需关注地缘局势和库存去化节奏。
关键信息
市场动态
- 美伊协议进展：美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡通航预期改善，地缘溢价回落。
- 油价走势：Brent、Dubai、SC等原油期货价格下跌，TTF天然气期货价格也有所回落。
- LPG价格：FEI丙烷价格下跌4%，国内民用气均价继续走低。
- PTA期货价格：TA2609收跌0.10%，现货价格商谈区间在5975-6200元/吨。
- 甲醇期货价格：MA2609收跌3.17%，港口市场基差走强，但斯尔邦检修影响供应。
- 纯碱期货价格：SA09收于1193元/吨，现货价格稳定。
- 玻璃期货价格：FG09收于1021元/吨，现货价格维持高位。
- 烧碱期货价格：SH09收于2252元/吨，现货价格稳定，但需关注液氯价格变化。
- 黄金期货价格：AU2609收于998.70元/克，现货价格略高。
- 白银期货价格：AG2609收于18995元/千克，现货价格维持高位。
- 铜期货价格：LME3月官价13480美元/吨，精废价差扩大。
- 铝期货价格：沪铝价格震荡，主力合约收跌0.16%至24465元/吨。
风险提示
- 地缘政治风险：美伊局势仍存不确定性，需持续关注协议落实情况。
- 宏观情绪波动：美联储政策、美元指数、通胀数据对市场影响显著。
- 供应变化：伊朗开工恢复、斯尔邦检修、中东供应恢复等将影响商品走势。
- 需求波动：下游产业如光伏玻璃、氧化铝、新能源装机等需求变化需重点关注。
- 物流与库存：霍尔木兹海峡通航恢复、新加坡调油料到港、国内库存变化对价格影响显著。
附录数据监测
原油价格
| 品种 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| Brent连一 |
96.14 |
103.54 |
-7.40 |
-7.15% |
- |
| Dubai连一 |
106.68 |
114.87 |
-8.19 |
-7.13% |
- |
| SC连一 |
610.90 |
644.60 |
-33.70 |
-5.23% |
- |
| TTF天然气连一 |
45.95 |
48.60 |
-2.65 |
-5.45% |
- |
高硫燃料油
| 品种 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| MOPS 380 M1 |
612.88 |
651.51 |
-38.63 |
-5.93% |
- |
| ARA 3.5% M1 |
567.44 |
601.66 |
-34.22 |
-5.69% |
- |
| FU 09 |
3819.00 |
4103.00 |
-284.00 |
-6.92% |
- |
低硫燃料油
| 品种 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| MOPS 0.5% M1 |
723.48 |
755.76 |
-32.28 |
-4.27% |
- |
| ARA 0.5% M1 |
632.02 |
668.27 |
-36.25 |
-5.42% |
- |
| LU 07 |
4719.00 |
5028.00 |
-309.00 |
-6.15% |
- |
聚酯产业链
| 名称 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| 布伦特原油 |
96.14 |
103.54 |
-7.40 |
-7.15% |
- |
| 石脑油 |
840 |
873 |
-33 |
-3.7% |
- |
| PX FOBK |
1009 |
1036 |
-27 |
-2.6% |
- |
| PTA现货 |
6100 |
6325 |
-225 |
-3.6% |
- |
| MEG现货 |
4565 |
4650 |
-85 |
-1.8% |
- |
| 短纤现货 |
7670 |
7800 |
-130 |
-1.7% |
- |
甲醇
| 品种 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| MA2609 |
2844 |
2927 |
-83 |
-2.8% |
- |
| 江苏现货折盘面 |
3190 |
3185 |
+5 |
+0.2% |
- |
| 内蒙+550现货折盘面 |
3245 |
3262.5 |
-18 |
-0.5% |
- |
| MA09基差 |
346 |
258 |
+88 |
- |
- |
纯碱与玻璃
| 名称 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| 纯碱现货价格 |
1200 |
1200 |
0 |
0.0% |
- |
| 玻璃现货价格 |
1019 |
1002 |
+17 |
- |
- |
烧碱
| 名称 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| 32%液碱（山东） |
603 |
605 |
-2 |
- |
- |
| 50%液碱（山东） |
1020 |
1020 |
0 |
0.0% |
- |
| 液氯（山东） |
350 |
300 |
+50 |
- |
- |
铜
| 名称 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| LME3月官价 |
13480.00 |
13490.00 |
-0.07% |
- |
- |
| LME0-3 |
-59.64 |
-59.87 |
-0.38% |
- |
- |
| LME3-15 |
-29.00 |
-10.44 |
177.78% |
- |
- |
| 现货上海（元/吨） |
105840.00 |
104640.00 |
+1.15% |
- |
- |
黄金
| 名称 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| 期货上海（元/克） |
998.70 |
993.34 |
+0.54% |
- |
- |
| 现货上海（元/克） |
991.81 |
990.24 |
+0.16% |
- |
- |
白银
| 名称 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| 期货上海（元/千克） |
18995.00 |
18681.00 |
+314.00 |
+1.68% |
- |
| 现货上海（元/千克） |
18623.00 |
18321.00 |
+302.00 |
+1.65% |
- |
铝
| 名称 |
2026/5/25 |
2026/5/22 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| 主力合约收盘价 |
24465 |
24505 |
-40 |
-0.16% |
- |
| 成交量 |
242039 |
171706 |
+70333 |
+40.96% |
- |
| 持仓量 |
288180 |
277658 |
+10522 |
+3.79% |
- |
总结
整体来看，市场情绪受地缘政治缓和影响有所回落，但基本面支撑仍在。各板块价格走势出现分化，投资者需关注地缘政治进展、宏观政策变化、供应恢复情况及下游需求变化等关键因素。
