> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报总结（2026.5.26） ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年5月26日的期货市场动态，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块。整体来看，市场情绪受地缘政治缓和影响有所回落，但基本面仍存在支撑，部分商品价格走势出现分化，投资者需密切关注相关风险因素。 --- ## 主要观点 ### 01 油品 - **原油**：美伊达成草案协议，霍尔木兹海峡通航预期改善，推动油价进入下行通道。尽管短期供应恢复需时间，但需求旺季和宏观情绪支撑油价。 - **燃料油**：高硫燃料油受地缘情绪缓解和物流恢复预期支撑，预计六月底通航量恢复至战前五成，但Q3可能因供应恢复而转弱。低硫燃料油因供应紧张和夏季汽油旺季支撑，近月强于远月。 - **LPG**：地缘溢价回落，LPG震荡下行。尽管霍尔木兹海峡封锁解除，但中东实际供应恢复仍需时间，且6月CP价格高位出台带来成本支撑，短期内价格下行空间有限。 ### 02 芳烃-聚酯 - **PTA**：美伊达成新协议，地缘溢价挤出，PTA价格下跌。现货商谈氛围一般，需求端因下游产业疲软而承压。未来需关注伊朗开工恢复情况及下游需求变化。 ### 03 煤化工 - **甲醇**：地缘情绪回落，利多出尽。港口市场基差走强，但斯尔邦停车检修影响供应，短期抗跌性尚存，但长期看去库支撑将减弱。 ### 04 盐化工 - **纯碱**：成本抬升逻辑主导，煤价偏强和检修支撑供应，但中长期来看，纯碱仍面临投产预期和需求疲软的压力，价格中枢或下移。 - **玻璃**：成本支撑价格上调，但供应端仍有回升压力。需求端未见明显改善，需关注政策推动和库存去化情况。 ### 05 有色金属 - **黄金**：震荡偏强，美伊谈判进展和PCE数据成为关注焦点，若数据符合预期，金价或有反弹机会。 - **白银**：震荡偏强，地缘谈判和油价回落带来宏观支撑，但需警惕需求波动和美元走势。 - **铜**：震荡偏强，供应端扰动支撑铜价，宏观情绪和美元指数走弱亦有利。需关注印尼复产及加工费波动。 - **铝**：宏观扰动边际缓和，沪铝震荡整理。海外低库存和供应偏紧支撑价格，但需关注地缘局势和库存去化节奏。 --- ## 关键信息 ### 市场动态 - **美伊协议进展**：美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡通航预期改善，地缘溢价回落。 - **油价走势**：Brent、Dubai、SC等原油期货价格下跌，TTF天然气期货价格也有所回落。 - **LPG价格**：FEI丙烷价格下跌4%，国内民用气均价继续走低。 - **PTA期货价格**：TA2609收跌0.10%，现货价格商谈区间在5975-6200元/吨。 - **甲醇期货价格**：MA2609收跌3.17%，港口市场基差走强，但斯尔邦检修影响供应。 - **纯碱期货价格**：SA09收于1193元/吨，现货价格稳定。 - **玻璃期货价格**：FG09收于1021元/吨，现货价格维持高位。 - **烧碱期货价格**：SH09收于2252元/吨，现货价格稳定，但需关注液氯价格变化。 - **黄金期货价格**：AU2609收于998.70元/克，现货价格略高。 - **白银期货价格**：AG2609收于18995元/千克，现货价格维持高位。 - **铜期货价格**：LME3月官价13480美元/吨，精废价差扩大。 - **铝期货价格**：沪铝价格震荡，主力合约收跌0.16%至24465元/吨。 ### 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势仍存不确定性，需持续关注协议落实情况。 - **宏观情绪波动**：美联储政策、美元指数、通胀数据对市场影响显著。 - **供应变化**：伊朗开工恢复、斯尔邦检修、中东供应恢复等将影响商品走势。 - **需求波动**：下游产业如光伏玻璃、氧化铝、新能源装机等需求变化需重点关注。 - **物流与库存**：霍尔木兹海峡通航恢复、新加坡调油料到港、国内库存变化对价格影响显著。 --- ## 附录数据监测 ### 原油价格 | 品种 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |--------------|----------|----------|--------|--------|----------| | Brent连一 | 96.14 | 103.54 | -7.40 | -7.15% | - | | Dubai连一 | 106.68 | 114.87 | -8.19 | -7.13% | - | | SC连一 | 610.90 | 644.60 | -33.70 | -5.23% | - | | TTF天然气连一| 45.95 | 48.60 | -2.65 | -5.45% | - | ### 高硫燃料油 | 品种 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | MOPS 380 M1 | 612.88 | 651.51 | -38.63 | -5.93% | - | | ARA 3.5% M1 | 567.44 | 601.66 | -34.22 | -5.69% | - | | FU 09 | 3819.00 | 4103.00 | -284.00| -6.92% | - | ### 低硫燃料油 | 品种 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | MOPS 0.5% M1 | 723.48 | 755.76 | -32.28 | -4.27% | - | | ARA 0.5% M1 | 632.02 | 668.27 | -36.25 | -5.42% | - | | LU 07 | 4719.00 | 5028.00 | -309.00| -6.15% | - | ### 聚酯产业链 | 名称 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |-------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | 布伦特原油 | 96.14 | 103.54 | -7.40 | -7.15% | - | | 石脑油 | 840 | 873 | -33 | -3.7% | - | | PX FOBK | 1009 | 1036 | -27 | -2.6% | - | | PTA现货 | 6100 | 6325 | -225 | -3.6% | - | | MEG现货 | 4565 | 4650 | -85 | -1.8% | - | | 短纤现货 | 7670 | 7800 | -130 | -1.7% | - | ### 甲醇 | 品种 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | MA2609 | 2844 | 2927 | -83 | -2.8% | - | | 江苏现货折盘面 | 3190 | 3185 | +5 | +0.2% | - | | 内蒙+550现货折盘面| 3245 | 3262.5 | -18 | -0.5% | - | | MA09基差 | 346 | 258 | +88 | - | - | ### 纯碱与玻璃 | 名称 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |-------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | 纯碱现货价格 | 1200 | 1200 | 0 | 0.0% | - | | 玻璃现货价格 | 1019 | 1002 | +17 | - | - | ### 烧碱 | 名称 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |-------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | 32%液碱（山东） | 603 | 605 | -2 | - | - | | 50%液碱（山东） | 1020 | 1020 | 0 | 0.0% | - | | 液氯（山东） | 350 | 300 | +50 | - | - | ### 铜 | 名称 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |-------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | LME3月官价 | 13480.00 | 13490.00 | -0.07% | - | - | | LME0-3 | -59.64 | -59.87 | -0.38% | - | - | | LME3-15 | -29.00 | -10.44 | 177.78%| - | - | | 现货上海（元/吨） | 105840.00| 104640.00| +1.15% | - | - | ### 黄金 | 名称 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |-------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | 期货上海（元/克） | 998.70 | 993.34 | +0.54% | - | - | | 现货上海（元/克） | 991.81 | 990.24 | +0.16% | - | - | ### 白银 | 名称 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |-------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | 期货上海（元/千克）| 18995.00 | 18681.00 | +314.00| +1.68% | - | | 现货上海（元/千克）| 18623.00 | 18321.00 | +302.00| +1.65% | - | ### 铝 | 名称 | 2026/5/25 | 2026/5/22 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |-------------------|----------|----------|--------|--------|----------| | 主力合约收盘价 | 24465 | 24505 | -40 | -0.16% | - | | 成交量 | 242039 | 171706 | +70333 | +40.96%| - | | 持仓量 | 288180 | 277658 | +10522 | +3.79% | - | --- ## 总结 整体来看，市场情绪受地缘政治缓和影响有所回落，但基本面支撑仍在。各板块价格走势出现分化，投资者需关注地缘政治进展、宏观政策变化、供应恢复情况及下游需求变化等关键因素。