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恒力期货日报系列总结 - 2026年4月1日

核心内容概述

本报告主要分析了2026年4月1日全球及国内主要商品期货市场的走势，涵盖了油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块。整体来看，市场受到地缘政治、宏观经济、供需关系等多重因素影响，呈现出震荡偏强的格局，但各板块表现存在差异。

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主要观点

油品板块

• 原油：市场情绪因美伊停战信号有所回暖，但中东局势依然复杂，霍尔木兹海峡及红海的通航情况仍是关注重点。油价的波动性较高，需持续跟踪地缘政治进展。
• 燃料油：高硫燃料油基本面支撑较强，即使霍尔木兹海峡恢复通行，短期内物流仍无法完全恢复，价格预计维持偏强态势。低硫燃料油则因供应紧张，价格维持高位，需关注出口和港口恢复情况。
• LPG：地缘政治扰动仍对LPG价格形成支撑，短期内价格易涨难跌。需关注霍尔木兹海峡恢复、战争保险费率变化及美伊局势。

芳烃-聚酯板块

• PTA：受地缘局势影响，PTA价格震荡偏强，但下游需求减弱，需关注原油价格波动和地缘冲突进展。
• 聚酯：整体需求疲软，但部分企业开始减产，对价格形成支撑。未来需关注地产政策变化和宏观情绪波动。

煤化工板块

• 尿素：价格高位盘整，受政策和供需影响。短期内难以大幅下跌，需关注国际冲突、出口政策和保供稳价措施。
• 甲醇：价格维持高位，因进口紧缺和地缘政治紧张。需警惕美伊局势变化引发的利多逻辑反转。

盐化工板块

• 纯碱：价格弱稳，库存压力增大，需求疲软。需关注供应端减产及宏观情绪变化。
• 玻璃：供需双弱，价格承压。但若价格回调至低位，可能触发更多冷修行为，对价格形成支撑。
• 烧碱：现货价格走弱，出口需求减少，需关注霍尔木兹海峡通航情况及国内生产情况。

有色金属板块

• 铜：受上游扰动和下游需求增长支撑，价格震荡偏强。需关注印尼复产和加工费波动。
• 黄金：震荡偏强，因地缘冲突推高通胀预期，美元指数走弱可能推动金价回升。
• 白银：受地缘局势影响，短期方向不明，需关注美联储政策及美元波动。

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关键信息

原油

• 期货价格：Brent连一上涨4.94%，WTI连一下跌1.46%，SC连一下跌1.43%。
• 现货价：迪拜基准价上涨39.67%，Oman升贴水下跌90.67%。
• 月差：Brent C1-C2上涨166.79%，WTI C1-C2上涨19.83%，Dubai C1-C2上涨37.57%，SC C1-C2上涨40.85%。
• 价差：Brent C1-WTI C1上涨71.41%，Dubai-Brent EFS下跌11.17%。

燃料油

• 高硫：MOPS 380 M1下跌4.80%，ARA 3.5% M1下跌2.35%，FU 05下跌3.75%。
• 低硫：MOPS 0.5% M1下跌1.22%，LU 05下跌2.38%。
• 月差：MOPS 0.5% M1-M2上涨11.35%，LU 05-LU 06上涨234.00%。
• 裂解价差：MOPS 380 M1-Brent M1下跌89.21%，LU 05-SC 05下跌12.03%。

LPG

• FEI：C3 M1下跌1.75%，C3-C4上涨-5.57%。
• CP：C3 M1上涨13.87%，C3-C4下跌3955.30%。
• 期货：PG2605下跌4.04%，PG2606下跌3.67%。
• 月差：连一-连二下跌18.24%，连二-连三下跌10.43%。
• 基差：主力合约基差下跌119.87%，市场情绪偏弱。

芳烃-聚酯

• PTA：TA2605上涨0.89%，现货价格下跌2.5%，加工费下降11.5%。
• 聚酯：短纤利润下降138.7%，POY利润上涨43.7%，FDY利润上涨61.2%。
• 其他数据：布伦特原油价格上涨4.94%，石脑油价格微涨0.1%，MX FOBK价格微跌0.3%，PX CFRC价格微跌1.9%。

煤化工

• 尿素：现货价格维持稳定，期货价格下跌1.30%。
• 甲醇：江苏现货价格下跌4.3%，内蒙现货价格上涨2.4%，进口利润上涨75%。

盐化工

• 纯碱：现货价格弱稳，期货价格下跌3.67%。
• 玻璃：现货价格维持稳定，期货价格下跌2.6%。
• 烧碱：现货价格走弱，期货价格下跌3.67%。

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风险提示

1. 原油：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡通航情况、红海局势。
2. 燃料油：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。
3. LPG：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。
4. PTA：原油异常波动、地缘冲突。
5. 尿素：国际冲突下能源价格变动、出口政策变动、抛储节奏、保供稳价措施、天气影响。
6. 甲醇：油价异动、美伊动态、霍尔木兹海峡动态、外围宏观因素。
7. 纯碱：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。
8. 玻璃：地产政策变化、宏观情绪变化。
9. 烧碱：出口需求变动、厂家开工变化。
10. 铜：印尼复产、加工费波动。
11. 黄金：美元大幅波动、央行购金扰动。
12. 白银：现货趋紧、需求波动加大。

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数据来源

• 原油、燃料油、LPG：Wind、恒力期货研究院
• PTA、聚酯：Wind、CCF
• 尿素、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱：Wind、CCF、钢联数据

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总结

整体来看，2026年4月1日的市场表现受到地缘政治和宏观经济的双重影响，各板块均呈现出震荡偏强的态势，但存在一定的回调风险。建议投资者密切关注地缘政治进展、宏观经济变化以及供需关系的演变，合理控制仓位，防范市场波动带来的风险。