20210616-开源证券-煤炭开采行业点评报告_矿难频发河南煤矿停产_煤炭供给再度收紧_3页_542kb

报告摘要

2021年6月16日发布的行业报告指出，煤炭行业当前处于紧供给状态，煤价持续走高，煤企业绩有望超预期。然而，近期煤矿事故频发，导致政策监管加强，多地煤矿实施停产整顿，进一步收紧煤炭供给，对行业基本面形成压力。

行业评级：看好（维持）
投资者应继续看好煤炭板块，尤其在当前供需偏紧的背景下，煤价有望维持高位，利好企业业绩。
事故频发与政策整顿
5月至6月期间，山东、河南、黑龙江、山西等地接连发生多起煤矿事故，导致政策监管力度加大，多地煤矿被要求停产整顿。河南作为重要煤炭产区，此次停产涉及产能达8000万吨以上，影响尤为显著。
保供与安全之间的矛盾
尽管国家多次强调煤炭保供稳价，但在建党百年关键节点，安全成为监管首要关注点，产地端难以通过超产缓解供需矛盾，保供形势依旧严峻。
复产时间不确定
郑州煤电与ST大有所属煤矿均表示，复产时间尚无法确定，影响公司生产和业绩表现。
煤价上涨支撑业绩
煤价持续上涨，尤其是炼焦煤和无烟煤，京唐港主焦煤价格已涨至2100元/吨，较4月涨幅达12.5%，同比涨幅达27.2%。国内焦煤供应收缩，进口受限，进一步支撑煤价。
投资建议
建议配置煤炭全板块，重点关注龙头企业如山西焦煤、潞安环能、兖州煤业，以及二线弹性标的如华阳股份、山煤国际、恒源煤电、晋控煤业。

事故案例：
- 山东枣矿团新安煤矿冒顶事故（5月26日）
- 河南新密两起煤矿事故（5月26日、30日）
- 河南鹤煤公司六矿煤与瓦斯突出事故（6月4日）
- 黑龙江龙煤鸡西矿业公司滴道盛和煤矿事故（6月5日）
- 山西代县大红才铁矿透水事故（6月10日）
停产整顿情况：
- 郑州煤电：6对矿井停产，产能825万吨
- ST大有：7对矿井停产，产能1140万吨
- 河南停产范围广，涉及产能达8178万吨，其中炼焦煤3717万吨，动力煤4461万吨
行业影响：
- 煤炭供给进一步收紧，支撑煤价高位运行
- 炼焦煤和无烟煤受供给影响更大，价格涨幅显著
- 进口煤受限，蒙煤替代性不足，通关受疫情影响