20160111-第一创业-中国信用债市场日报_12页_301kb

中国固定收益证券市场日报总结

核心内容概述

本报告总结了2016年1月7日中国固定收益证券市场的运行情况，包括银行间市场利率、转债交易数据、信用债市场动态、宏观经济数据及政策动态等内容。整体来看，市场流动性较为充裕，部分利率有所下行，但部分信用债出现评级调整，市场情绪总体偏谨慎。

主要观点

1. 货币市场

• 央行逆回购操作：上周央行公开市场净投放1900亿元，创近11个月新高，显示央行对市场流动性的支持。
• 银行间市场利率：隔夜利率（R001）和7天利率（R007）分别下行2BP和12BP，至1.9410%和2.2988%。14天利率（R014）上行45BP至2.8287%，而1年期利率（R1M）保持稳定。
• Shibor利率：各期限利率均有所下行，其中0/N下行1.4BP，1W下行0.9BP，2W下行0.5BP，1M下行0.05BP，3M下行0.74BP。
• 交易所市场利率：GC001下行30.61BP至2.0581%，GC007上行1.42BP至2.1584%，GC014下行3.96BP至2.2530%。

2. 转债市场

• 交易数据：电气转债下跌1.02%，格力转债微跌0.02%，歌尔转债微涨0.08%。
• 一级发行：国贸转债和三一转债分别发行28亿元和45亿元，发行期限均为6年，票面利率分别为0.30%和0.20%。

3. 信用债市场

• 发行情况：上周五共发行7只短融和2只中票，其中1年期AA+短融“16王府井国际CP001”指导利率为3.65%，5年期中票“16锡灵山MTN001”指导利率为5.19%。
• 利率债表现：10年期国债收益率小幅回落1-3BP，10年期国开债“15国开10”回落3.94BP至3.1567%。
• 企业债：交投活跃，高评级小幅上涨，AA级及以下评级个券多数下跌，其中AAA级“15国网债01”下行15BP至3.3362%。
• 公司债：AA+级5年期富力地产公司债投标区间为3.4%-5%。

4. 信用事件

• 评级下调：山东山水水泥集团、青岛三特电器集团、中国平煤神马能源化工集团、唐山国丰钢铁、黑龙江龙煤矿业等多家公司主体评级下调，部分进入负面或稳定展望。
• 评级上调：启迪桑德、宁波开发投资集团、江苏康得新、广西绿城水务、成都兴蓉投资等公司主体评级上调，主要为AA+或AAA。

关键信息

宏观经济

• 外汇市场：人民币兑美元即期汇率收于6.5938，离岸人民币收报6.6832，离岸在岸价差扩大至接近900基点。
• 股票市场：受熔断机制暂停刺激，两市大幅高开，但权重股拖累下快速下探，最终沪指上涨61.41点，深成指上涨128.64点。
• 外汇储备：2015年12月外汇储备缩水1079.22亿美元，创史上最大降幅；黄金储备增加6.69亿美元。
• CPI与PPI：12月CPI同比上涨1.6%，PPI同比下降5.9%，均符合预期。

政策动态

• 央行货币政策：2016年将继续实施稳健货币政策，保持人民币汇率稳定。
• 发改委项目审批：新年首单批复10个项目，总投资约1655亿元，其中9个公路项目和1个城轨项目。
• 地方债发行：预计2016年新增地方债规模将显著提升，可能超过5万亿元。

市场趋势与展望

• 利率债：整体收益率小幅回落，市场情绪趋于平稳。
• 信用债：流动性较好，但高评级债券表现分化，过剩行业评级利差扩大，机构规避意愿增强。
• 转债市场：交易活跃度一般，部分转债价格波动较小，整体市场偏谨慎。
• 信用事件：评级调整频繁，市场风险意识增强，投资者需关注信用风险变化。

总结

本报告全面反映了中国固定收益证券市场的运行状况，涵盖利率、转债、信用债及宏观经济等多个方面。市场整体流动性较为充足，但信用债市场波动较大，部分公司评级下调，显示出市场对信用风险的敏感度。投资者需密切关注市场动态和政策变化，以做出合理的投资决策。