20160229-第一创业-债券日评_中国信用债市场日报_12页_272kb

中国固定收益证券市场总结

核心内容

本报告总结了中国固定收益证券市场的最新动态，涵盖货币市场、债券市场、信用债市场及可转债市场。报告通过分析市场利率、债券发行与交易数据、宏观经济及政策动向，提供了对当前市场状况的全面概述。

主要观点

• 市场流动性：上周五，央行进行3000亿元7天期逆回购操作，本周将有11600亿逆回购到期。隔夜资金紧张稍缓，但未来一周流动性趋近。
• 利率走势：银行间市场各期限利率涨跌互现，R001下行7.74BP至2.0919%，R007下行3.33BP至2.5049%，R014和R1M分别上行22.06BP和3.35BP。Shibor各期限利率整体上行，其中0/N上涨4.4BP，1M上涨2.8BP。
• 信用债市场：信用债市场中，短期高评级券种受到追捧，1年期AAA级短融加权收益率下行4BP至2.82%，1年期AAA级企业债加权收益率下行4BP至2.817%。铁道债、中粮债等交投活跃。
• 可转债市场：可转债市场交易活跃，电气转债微涨0.15%，格力转债和歌尔转债分别下跌2.6%和2.62%。
• 宏观经济与政策：央行行长周小川强调G20需加强政策协调，楼继伟表示货币政策应适度宽松，中国将保持中高速增长。结构性改革被提及为推动经济复苏的重要手段。
• 信用评级变动：联合资信上调中融国际信托主体评级至AA+，部分企业因财务状况变化或政策调整被下调评级，如中诚信对部分债券下调至C，而中诚信对部分债券上调至AAA。

关键信息

一、货币市场

• 央行操作：上周五，央行进行3000亿元7天期逆回购操作。
• 银行间利率：
  • R001: 2.0919%，较前日下跌7.74BP
  • R007: 2.5049%，较前日下跌3.33BP
  • R014: 3.2249%，较前日上涨22.06BP
  • R1M: 3.0795%，较前日上涨3.35BP
• Shibor利率：
  • 0/N: 2.0480%，较昨日上涨4.4BP
  • 1W: 2.3450%，较昨日上涨2.4BP
  • 2W: 2.6220%，较昨日上涨10.5BP
  • 1M: 2.7850%，较昨日上涨2.8BP
  • 3M: 2.8990%，与昨日持平

二、债券市场

• 利率债：10年期国债小幅下行1BP至2.855%，国开债收益率曲线小幅走陡，10年期国开债加权收益率下行约2BP至3.17%。
• 信用债：
  • 短期高评级券种受热捧，1年期AAA级短融加权收益率下行4BP至2.82%
  • 1年期AAA级企业债加权收益率下行4BP至2.817%
  • 铁道债、中粮债、中色债交投活跃
• 一级发行：
  • AAA级短融包括“16洛钼CP001”，超短融包括“16冀钢铁SCP002”和“16光明SCP001”，发行利率分别为3.9%和2.68%
  • 5年期AA+级中票“16云城投MTN001”发行利率为4.2%
  • 5年期AA级“16京电城投MTN001”发行利率为4.03%
  • 7年期AA级企业债“16新密财源债”发行利率为4.35%
  • 5年期AA+级公司债发行利率区间为3.2%-3.6%

三、可转债市场

• 二级交易数据：
  • 电气转债收盘价117.58，较前日上涨0.15%
  • 格力转债收盘价120.82，较前日下跌2.6%
  • 歌尔转债收盘价126.60，较前日下跌2.62%
• 市场指数：
  • 中证转债收盘291.60，较前日下跌0.4%
  • 上证转债收盘270.02，较前日下跌0.11%
  • 沪综指收盘202.39，较前日下跌1.71%

四、信用事件

• 评级调整：
  • 联合资信上调中融国际信托主体评级至AA+
  • 中诚信、鹏元、大公国际等对多个发行人进行评级调整，部分债券被下调至C，部分债券被上调至AAA
• 具体案例：
  • 11南钢债、15宁钢铁CP001等被下调至AA-(负面)
  • 14宝钢韶关CP001等被下调至AA(负面)
  • 14冀元1A2等被上调至AA+(稳定)

结论

综上所述，中国固定收益证券市场在上周五整体呈现波动，利率债和信用债市场均有活跃交易，短期高评级券种受到追捧。央行和财政部的政策导向表明，未来货币政策将适度宽松，以支持经济中高速增长。信用评级调整反映了市场对部分企业信用状况的关注和变化。投资者需密切关注市场动态，合理评估风险与收益。