长城证券有色金属行业研究报告总结
核心内容概述
本报告分析了2013年6月24日至6月28日期间有色金属行业的市场表现、价格变动、库存变化及投资建议。整体来看，行业表现疲软，板块跌幅较大，但部分细分领域如钨和稀土价格有所回升，贵金属则持续下跌。
主要观点
- 行业整体表现：有色金属板块上周周跌11%，跌幅居各板块之首，远超上证指数（-4.5%）、深证成指（-5.4%）和沪深300（-5%）。
- 子行业表现：铅锌和铝跌幅相对较小（分别为-10.1%和-10.6%），锡锑表现较差（-13%）。
- 个股表现：驰宏锌锗、宁波韵升跌幅较小，而辰州矿业、精诚铜业表现较差。
- 基本金属：受美联储鸽派言论和美国GDP数据影响，金属价格短暂企稳，但中长期仍看跌。
- 稀有小金属：钨价持续上涨，APT价格上涨3.7%；稀土价格探底回升，中重稀土受中间商炒作有望继续上涨。
- 贵金属：黄金和铂金继续下跌，黄金ETF持仓量下降。
- 库存变化：伦敦镍库存上升1.1%，上海铜、铝、锌库存大幅下降。
关键信息
1. 基本金属价格变动
| 金属 |
2013/6/28 价格 |
一周变动 |
一月变动 |
三个月变动 |
半年变动 |
今年以来变动 |
| 铜 |
LME: 6765美元/吨, 沪铜: 49220元/吨 |
-1.2% |
-7.02% |
-11.5% |
-13.0% |
-17.5% |
| 铝 |
LME: 1775美元/吨, 沪铝: 14360元/吨 |
-1.11% |
-6.73% |
-7.26% |
-13.90% |
-17.86% |
| 锌 |
LME: 1855美元/吨, 沪锌: 14420元/吨 |
-0.03% |
-1.23% |
-2.93% |
-5.32% |
-4.19% |
| 铅 |
LME: 2055美元/吨, 沪铅: 13690元/吨 |
-0.83% |
-1.26% |
-5.59% |
-8.85% |
-7.50% |
| 锡 |
LME: 19749美元/吨, 国内锡: 138500元/吨 |
-1.26% |
-4.15% |
-8.73% |
-9.48% |
-7.05% |
| 镍 |
LME: 13737美元/吨, 国内镍: 96900元/吨 |
-2.48% |
-7.14% |
-17.74% |
-22.17% |
-20.25% |
2. 稀有小金属价格变动
| 金属 |
2013/6/28 价格 |
一周变动 |
一月变动 |
三个月变动 |
半年变动 |
今年以来变动 |
| 钼 |
248元/公斤 |
0.0% |
0.0% |
-1.3% |
5.6% |
-2.6% |
| 铌 |
825元/公斤 |
0.0% |
0.0% |
0.0% |
-1.8% |
-1.8% |
| 锗 |
11350元/公斤 |
1.1% |
1.8% |
4.6% |
5.6% |
6.6% |
| 钴 |
210元/公斤 |
1.4% |
3.4% |
5.0% |
0.5% |
0.5% |
| 锑 |
63元/公斤 |
-3.1% |
-6.0% |
-8.0% |
-9.4% |
-69.9% |
| 氧化钽 |
2125元/公斤 |
0.0% |
0.0% |
0.0% |
-6.6% |
-6.6% |
| 碳酸锂 |
41元/公斤 |
0% |
0% |
0% |
1% |
1% |
3. 稀土价格变动
| 稀土 |
2013/6/28 价格 |
一周变动 |
一月变动 |
三个月变动 |
半年变动 |
今年以来变动 |
| 镨 |
413000元/吨 |
2.0% |
-5.9% |
-12.1% |
-24.2% |
-7.2% |
| 钕 |
335000元/吨 |
0.0% |
-9.7% |
-26.4% |
-39.6% |
-26.4% |
| 氧化镨 |
371000元/吨 |
7.5% |
4.2% |
-1.1% |
-10.6% |
-9.5% |
| 氧化钕 |
255000元/吨 |
1.2% |
-1.5% |
-32.0% |
-40.0% |
-38.6% |
| 镨钕氧化物 |
269000元/吨 |
12.1% |
3.5% |
-17.2% |
-25.3% |
-8.2% |
| 镨钕合金 |
358000元/吨 |
10.2% |
3.0% |
-11.6% |
-22.6% |
-9.6% |
4. 贵金属价格变动
| 贵金属 |
2013/6/28 价格 |
一周变动 |
一月变动 |
三个月变动 |
半年变动 |
今年以来变动 |
| 金 |
1213美元/盎司 |
-6.21% |
-12.6% |
-24.0% |
-26.9% |
-26.6% |
| 银 |
20美元/盎司 |
-2.05% |
-11.7% |
-30.9% |
-34.3% |
-34.5% |
| 铂 |
1338美元/盎司 |
-1.8% |
-7.9% |
-12.3% |
-12.9% |
-13.1% |
投资建议
- 投资评级：维持“中性”评级。
- 重点推荐个股：久立特材、钢研高纳、黄河旋风、贵研铂业、亚太科技。
- 短期关注：受益于钨价和稀土价格上涨的厦门钨业。
有色金属行业走势
- 短期：金属价格短暂企稳，但中长期仍维持弱势。
- 稀有金属：钨和稀土价格出现上涨，尤其是APT和中重稀土，短期有望继续上涨。
- 贵金属：黄金和铂金价格继续下跌，黄金ETF持仓量下降。
行业动态
- 稀土：2013年1-4月，日本稀土进口量增长19%，中国产稀土占比达63%，预计下月出口量将有所下滑。
- 钨：国内钨市场活跃，价格坚挺，但市场资金紧张，出货商家增加，预计短期内钨价仍将保持稳定。
联系方式
- 分析师：耿诺、曲伟
- 深圳联系人：刘璇、王涛、陈方园、陈尚峰
- 北京联系人：赵东、杨洁、王媛、李彦仪、安雅泽、李珊珊
- 上海联系人：谢彦蔚、陈韵、徐佳琳
研究所信息
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