20160124-长城证券-计算机周报：战战兢兢抢反弹，踏踏实实做投资_1mb

计算机行业周报总结（2016年1月24日）

核心内容

• 行业估值：计算机及通信板块估值仍处于高位，但与历史和海外市场相比，存在一定的合理性。
• 政策支持：政府、公司及市场各方利益深度绑定，政策密集出台为行业带来希望。
• 投资策略：建议投资者寻找具有安全垫和增长空间的标的，关注四类公司：股价跌破员工持股价或大股东定增价；具有隐含资产；符合爆发性投资主题；进入转型收获期的相关标的。
• 风险提示：行业增速持续下滑、市场仍存在继续下探风险。

主要观点

• 高估值合理性：虽然计算机行业估值偏高，但不应简单与历史或海外市场对比，应理解其作为中国转型核心产业的地位。
• 政策与市场绑定：通过定增、员工持股、并购等方式，公司、政府与市场利益深度绑定，为行业带来稳定预期。
• 安全垫与增长空间：短期市场波动较大，但长期来看，具有安全垫的标的更具投资价值，同时部分新兴主题（如数字版权、卫星通信、VR、无人驾驶、5G）将在2016年迎来爆发。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

一周回顾

• 板块表现：
  • 沪深300指数下跌1.04%
  • 计算机(申万)板块上升0.95%
  • 创业板指下跌2.37%
  • 中小板指下跌0.36%
• 概念板块表现：
  • 表现最优：安防监控、智能交通、智能穿戴，平均上涨6.08%
  • 表现最弱：O2O、宽带提速、云计算，平均上涨1.41%
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：天泽信息（23.44%）、世纪瑞尔（19.70%）、聚龙股份（17.11%）、佳创视讯（16.73%）、证通电子（16.66%）
  • 跌幅前五名：超图软件（-11.25%）、东软集团（-10.78%）、东方通（-9.81%）、海康威视（-8.20%）、航天长峰（-7.18%）

行业动态

• CNNIC互联网报告：截至2015年12月，中国网民规模达6.88亿，互联网普及率50.3%。移动互联网成为社会新形态，“互联网+”推动行业发展。
• 工信部移动转售数据：截至2015年12月底，39家虚商发号用户总数已达2030万，排名前十企业占86%。
• IBM收购Ustream：IBM斥资收购在线视频流服务提供商Ustream，以发展云服务。Ustream客户包括NASA、三星电子、Facebook等。

行业与市场对比

• PE对比：
  • 计算机行业（申万）PE为80.38，高于港股信息技术板块（13.59）和纳斯达克计算机指数（20.45）
  • 通信行业（申万）PE为52.47，高于港股电信业务（12.52）和纳斯达克电信指数（4.67）

安全垫分析

• 安全垫一：股价跌破员工持股成本或大股东定增价的公司，如达实智能、神州泰岳等。
• 安全垫二：土地账面价值与市场价值差异较大的公司，如日海通讯、特发信息等。
• 安全垫三：符合新兴行业爆发主题的公司，如数字版权、卫星通信、VR、无人驾驶、5G等。
• 安全垫四：完成转型布局，2016年进入业绩收获期的公司，如神州泰岳、达实智能、特发信息、数字政通等。

相关报告

• <<计算机行业周报>>（2015-11-01）
• <<风动树动心动>>（2015-10-25）
• <<解码反弹行情>>（2015-10-18）

风险提示

• 计算机行业增速持续下滑
• 市场仍存在继续下探的风险

研究员信息

• 周伟佳：CFA, ACCA，长城证券金融研究所首席分析师
• 赵悦媛：长城证券研究员

联系方式

• 深圳：刘璇、李丹、李嘉禾、李小音、吴林蔓
• 北京：赵东、王媛、李珊珊、杨徐超、申涛
• 上海：谢彦蔚、徐佳琳、凌云、王一

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