20210131-开源证券-广联达-002410.SZ-公司信息更新报告_云合同略超预期_现金流健康增长_4页_806kb

广联达（002410.SZ）投资分析总结

核心内容概述

广联达（002410.SZ）作为建筑信息化领域的龙头企业，2021年1月31日发布了一份投资评级报告，维持“买入”评级。报告指出，公司云转型进展顺利，施工业务潜力巨大，同时创新业务持续拓展，为公司未来成长提供支撑。

主要观点

• 云转型成果显著：公司云业务发展迅速，2020年云收入达16.22亿元，同比增长76.11%；全年签署云合同22.34亿元，同比增长59.55%，超出年初设定的20亿元目标。
• 表观业绩恢复：2020年公司实现营业总收入40.05亿元，同比增长13.11%；归母净利润3.30亿元，同比增长40.48%。若考虑云转型相关合同负债的还原，营业收入和归母净利润分别达到46.17亿元和8.82亿元，同比增长14.86%和32.30%。
• 施工业务稳健增长：2020年数字施工业务实现营业收入约9.44亿元，同比增长10.61%，其中Q4单季度同比增速达25.6%。公司调整经营策略，加强应收账款回款，实现经营性现金流健康增长。
• 财务预测更新：公司对2020-2022年归母净利润预测进行了调整，分别为3.30亿元、6.69亿元、9.97亿元，对应EPS分别为0.28元、0.56元、0.84元。当前股价对应PE分别为298.0倍、147.1倍、98.7倍，显示估值逐步下降，成长性仍被看好。
• 现金流健康：2020年经营活动现金流净额为711亿元，同比显著增长，反映公司运营效率和资金状况良好。

关键信息

股票表现

• 当前股价：83.00元
• 一年最高最低：92.50元/36.00元
• 总市值：984.20亿元
• 流通市值：821.39亿元
• 总股本：11.86亿股
• 流通股本：9.90亿股
• 近3个月换手率：53.6%

财务预测（单位：亿元）

财务比率（单位：%）

风险提示

• 新冠疫情影响业务发展的风险
• 人才竞争加剧的风险

结论

广联达在云转型和施工业务方面均取得良好进展，财务表现稳健，现金流健康，未来成长空间广阔。公司维持“买入”评级，反映出其在建筑信息化领域的领先地位及持续增长潜力。投资者需注意潜在的市场及行业风险，并结合自身情况综合决策。