20231024-安信证券-中兴通讯-000063.SZ-净利率显著提升_深化_连接+算力_探索实践_6页_796kb

报告摘要：中兴通讯公司快报分析

安信证券股份有限公司发布中兴通讯（股票代码：000063SZ）公司快报净利率显著提升的证券研究报告，维持买入-A投资评级，六个月目标价为3104元，当前股价为2619元（数据截至2023年10月24日）。

关键财务表现

• 2023前三季度营业收入同比下降34.2%，但归母净利润同比增长1497%，扣非归母净利润增长2793%。
• 销售净利率升至8.68%，同比增长145个百分点；基本每股收益达1.65元，增幅1458%。
• 经营效率提升源自业务精准定位，包括运营商网络产品全球领先及政企业务深化。

公司亮点

• 运营商业务：5G基站、核心网产品发货量全球第二。
• 政企业务：聚焦数字经济，提供工业现场网解决方案，服务千家合作伙伴。
• 消费者业务：移动互联产品市场占有率保持全球第一，发布多款智能终端新品。
• 研发投入：前三季度研发费用1906亿元，占营收21.3%，推进“连接+算力”战略，深化5G-A、PON等领域创新。

投资建议

• 预计2023年至2025年营业收入及净利润高速增长：125631亿元、9261亿元。
• 目标价基于16倍PE计算；股息收益率预计提升至23%以上。
• 风险因素包括5G发展、中美贸易摩擦、诉讼和汇率风险。

其他信息

• 报告强调公司第一曲线稳健与第二曲线快速拉升，提供端到端全栈智算解决方案。
• 财务预测显示净资产收益率和ROE持续提升。

投资评级维持“买入-A”，建议关注长期发展。