20230203-五矿期货-有色金属早报_6页_1020kb
报告摘要
有色金属早报总结（2023/02/03）
核心内容概述
本报告为2023年2月3日的有色金属市场早报，涵盖铜、铝、锡、锌、铅、镍等主要品种的市场动态、库存变化、价格走势及供需分析。报告由五矿期货有限公司发布，提供专业分析，但不构成具体交易建议。
主要观点与关键信息
铜
- 价格走势：伦铜收跌0.23%至9033美元/吨，沪铜主力收至68560元/吨，整体呈高开低走态势。
- 库存变化：LME库存减少1925吨至72450吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M贴水26.5美元/吨。
- 国内现货：上海地区现货贴水45元/吨，下游入市采买积极性一般，成交改善不明显。
- 进出口：铜现货进口亏损缩至750元/吨左右，洋山铜溢价下滑。
- 废铜：精废价差缩至1920元/吨，废铜替代优势略降。
- 供需预期：春节前市场已反映乐观预期，节后需求恢复偏慢，库存累积导致价格回调。
- 展望：关注海外铜矿供应扰动持续性及其对价格的支撑力度。沪铜主力运行区间参考：68000-69500元/吨。
铝
- 价格走势：沪铝主力合约报收19070元/吨，跌幅0.24%。SMM现货A00铝均价19000元/吨。
- 库存变化：LME铝库存下降4550吨至399600吨，国内电解铝锭社会库存增加30.3万吨至104.7万吨，较去年2月同期库存增加18.1万吨。
- 期货持仓：铝期货仓单增加3435吨至148937吨。
- 展望：预计沪铝震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18800-19400元/吨。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约报收230220元/吨，下跌2.68%。
- 库存变化：上期所期货注册仓单增加110吨至6592吨，LME库存下降0吨至3015吨。
- 现货价格：长江有色锡1#均价231000元/吨，云南40%锡精矿报收215500元/吨。
- 进口数据：2022年12月锡矿砂及其精矿进口量21359吨（折合金属6762吨），环比减少19.56%，同比增加60.3%。其中从缅甸进口量15671吨（折合金属3917.5吨），环比减少28.76%，同比增加65.63%。
- 展望：沪锡震荡偏强行情预计延续，主力参考运行区间：220000-240000元/吨。
镍
- 价格走势：LME镍库存减少414吨，Cash/3M维持高贴水。LME镍价格上涨3.45%，沪镍主力合约下跌3.3%。
- 国内现货：现货价格报225700～230000元/吨，俄镍现货对03合约升水降至6800元/吨，金川镍现货升水6500元/吨。
- 进出口：镍板进口盈亏平衡附近，淡季弱需求现实下国内供应过剩趋势不变。
- 镍铁供应：印尼镍铁产量持续增长，总体供应维持平稳增长趋势。
- 不锈钢需求：本周无锡佛山社会库存去库，需求弱现实与经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。
- 展望：短期关注国内产业链需求回升拐点，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。沪镍主力合约预计震荡运行，参考区间：180000～225000元/吨。
重要数据汇总
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单/库 | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4M价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 72450 | (1925) | 17300 | 23.88% | (24.25) | 139967 | (7899) | 108348 | 3741 | 431409 | (2775) |
| 铝 | 399600 | (4550) | 168475 | 42.16% | (33.99) | 226395 | (7565) | 148937 | 3435 | 460862 | 929 |
| 锌 | 16475 | 0 | 8125 | 49.32% | 29.00 | 44248 | 2845 | 30740 | 3016 | 172214 | (8493) |
| 铅 | 20225 | 0 | 3375 | 16.69% | (12.25) | 53635 | 5383 | 42700 | (1301) | 130175 | (5324) |
| 镍 | 48672 | (414) | 6930 | 14.24% | (180.00) | 2224 | (1042) | 1216 | 42 | 130498 | 1975 |
汇率与利率
- 美元兑人民币即期：6.7221
- USDCNY即期：6.7383
- 1个月美元LIBOR：4.5750
- 3个月美元LIBOR：4.7963
套利监控
| 套利类型 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 多/空 | 近月/连一 | 近月/连一 | 近月/连一 |
| 近月/连一 | (92) | (241) | (56) |
| 近月/连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连一/连二 | (304) | (398) | (77) |
| 近月/连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一/连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月/连三 | (498) | (1007) | (155) |
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