20241031-华龙证券-科博达-603786.SH-2024年三季报点评报告_产品突破_客户优化驱动营收业绩双增_4页_278kb

科博达2024年三季报点评报告总结

营收与利润双增长

科博达2024年前三季度营收427.3亿元，同比增长3379%，归母净利润60.7亿元，同比增长3324%，扣非归母净利润56.8亿元，同比增长3125%。其中，第三季度营收环比增长1548%，归母净利润环比增长385%。

增长驱动力分析

• 产品结构优化：新产品放量，前三季度营收实现增长。照明控制系统、电机控制系统和车载电器收入环比显著提升。
• 客户结构优化：新势力车企占比超过15%，客户结构持续改善。
• 全球布局加速：海外客户定点项目增多，成功进入大众、宝马、保时捷等国际客户体系，产品涵盖智能控制系统、DCDC转换器等领域。

财务状况改善

• 盈利能力：毛利率提升至2965%，净利率达15.36%。
• 费用控制：期间费用率下降至12.34%，销售及管理费用优化明显。
• 现金流强劲：经营性现金流净流入41.4亿元，同比大幅提升。

全球化战略与产能布局

公司已设立日本工厂，并在推进欧洲、北美本土化产能建设，以应对国际市场需求增长和规避贸易风险。新产品定点项目密集落地，为未来增长提供动力。

盈利预测与投资评级

预计2024-2026年归母净利润分别为86.2亿元、109.3亿元、133.4亿元。当前估值低于行业平均水平，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济、客户需求、原材料价格波动、地缘政治等问题可能对公司业绩产生影响。