> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了乙二醇（EG）近期的市场表现、生产利润、库存变化及供需逻辑，同时提出了相应的投资策略和潜在风险因素。整体来看，EG市场呈现去库趋势，价格偏多，短期内供需偏紧，市场预期持续向好。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **EG主力合约价格**：昨日收盘价为5404元/吨，较前一交易日上涨+0.02%。 - **华东现货价格**：6125元/吨，较前一交易日上涨+5.13%。 - **华东现货基差**：507元/吨，环比上涨+17元/吨，显示现货价格相对期货价格偏强。 ### 2. 生产利润及开工率 - **乙烯制EG毛利**：18美元/吨，环比上升+4美元/吨。 - **煤基合成气制EG毛利**：1705元/吨，环比上升+90元/吨。 - **乙二醇总负荷**：国内EG负荷预计在8月下旬后逐步提升，短期维持低位。 - **合成气制EG负荷**：当前负荷处于较低水平，但随着利润修复，预计后续有所提升。 ### 3. 国际价差 - **美国FOB与中国CFR价差**：图9显示国际价差持续存在，反映进口缺口仍较大。 - **海外EG装置负荷**：处于近几年低位，近期波斯湾无浮仓输出，红海局势紧张进一步限制进口。 ### 4. 下游产销及开工 - **长丝产销**：图10显示长丝产销表现一般，恢复缓慢。 - **短纤产销**：图11显示短纤产销亦有所下降，近期已陆续减产。 - **聚酯负荷**：图12显示聚酯负荷在价格高位下预计下降，成为EG需求端的限制因素。 - **直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷**：均呈现下降趋势，显示下游需求疲软。 ### 5. 库存数据 - **华东主港库存**：当前为21.0万吨，环比下降8.3万吨，主港去库明显。 - **主港计划到港**：本周预计到港3.7万吨，副港0.8万吨，库存预计继续下降。 - **累库拐点**：至少要到四季度，中东进口缺口难以弥补，EG库存短期仍将维持去库趋势。 - **港口日出库量**：图23显示出库量稳定，进一步支持去库逻辑。 --- ## 关键信息 - **市场趋势**：EG价格持续上行，现货价格大幅上涨，基差走强。 - **供需逻辑**：国内EG负荷逐步恢复，但受制于下游需求疲软，短期内仍偏紧。 - **进口情况**：进口缺口仍存，海外供应受限，红海局势影响船货运输。 - **库存变化**：主港库存大幅下降，预计8-9月将继续去库，累库拐点延迟至四季度。 - **生产利润**：乙烯制EG与煤基制EG利润均有所修复，生产积极性提升。 --- ## 投资策略 ### 单边策略 - **谨慎逢低做多套保**：鉴于EG库存持续去库，且需求恢复缓慢，短期偏多看待，建议逢低布局套保。 ### 跨期策略 - **逢低10-1正套**：利用期货合约间价差，把握短期上涨趋势。 ### 跨品种策略 - **无**：当前未涉及跨品种操作。 --- ## 风险提示 - **原油价格波动**：可能影响EG成本及需求。 - **煤价大幅波动**：对煤基EG生产利润产生直接影响。 - **宏观政策超预期**：可能改变市场供需格局。 - **EG装置变动**：可能影响供应稳定性。 --- ## 附录 - **图表**：包括价格走势、基差变化、生产利润、负荷数据、库存变化等，用于辅助分析。 - **分析师信息**： - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 - **联系人**： - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告内容可能随市场变化而更新，未经许可不得擅自使用或传播。