20260724-华泰期货-黑色建材日报_供需失衡依旧_黑色震荡偏弱_12页_3mb

市场分析总结

核心内容概述

本期市场分析主要聚焦于玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等黑色系大宗商品的供需关系、价格走势及市场策略。整体来看，市场情绪偏弱，供需矛盾突出，价格震荡下行，企业盈利空间受到挤压，市场观望氛围浓厚。

主要观点

1. 玻璃与纯碱：供需双弱，价格低位震荡

• 玻璃：

  • 期货合约（2609）昨日低位运行，现货市场报价随盘面波动。
  • 行业仍处于持续亏损状态，但冷修预期不强，开工率维持高位。
  • 需求端受房地产数据拖累，下游采购以刚需为主，整体需求疲软。
  • 库存虽有所去化，但仍处历史同期高位，去库压力较大。
  • 市场悲观情绪浓厚，短期预计延续震荡偏弱走势。

• 纯碱：

  • 期货合约（2609）昨日窄幅震荡，尾盘小幅反弹。
  • 现货市场报价随盘面波动，交投氛围一般，以刚需采购为主。
  • 供应端开工率长期高位，库存持续累积，环比增长0.51%。
  • 需求端同步回落，浮法玻璃与光伏玻璃需求疲软，市场整体基本面偏弱。
  • 预计短期继续维持低位震荡态势。

2. 硅锰与硅铁：供需压力增大，价格震荡运行

• 硅锰：

  • 期货合约（SM2609）昨日震荡走弱，收盘价5670元/吨，跌幅1.32%。
  • 现货市场偏弱运行，多数合金厂处于亏损状态。
  • 库存高位大幅增加，钢厂检修增多将压制需求。
  • 锰矿进口量同比明显增加，港口库存上升，叠加海运费下降，短期价格震荡偏弱。

• 硅铁：

  • 期货合约（SF2609）昨日震荡回落，收盘价5830元/吨，跌幅0.10%。
  • 现货价格平稳，市场信心一般。
  • 供应端产量增加，需求端受钢厂检修影响逐步走弱。
  • 库存大幅增长，供需压力增加。
  • 短期电价上涨对成本有所支撑，预计价格震荡运行。

关键信息

价格走势

供需逻辑

市场策略

• 玻璃：震荡偏弱，建议谨慎观望。
• 纯碱：震荡偏弱，建议关注库存变化及需求恢复情况。
• 硅锰：震荡，关注钢厂检修及锰矿库存。
• 硅铁：震荡，关注成本支撑与需求变化。

风险提示

• 宏观政策：房地产政策、经济环境变化对需求端影响较大。
• 行业供需：玻璃与纯碱需求疲软，库存压力显著。
• 原材料供应：锰矿进口量增加、海运费下降对硅锰价格形成压制。
• 成本因素：电价上涨对硅铁形成一定支撑。
• 库存变化：库存高位运行对价格形成下行压力。

图表说明

• 本期分析附有34张图表，涵盖螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等品种的价格走势、利润情况及基差变化。
• 图表来源包括同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等权威机构。

分析人员信息

• 研究员：邢亚文
• 从业资格号：F3054449
• 投资咨询号：Z0016137
• 联系方式：电话 400-6280-888，网址 www.htfc.com

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